建弘投信：股市短期整理，長多格局不變

中國通過反分裂國家法，引發兩岸情勢再度陷入緊張，政治面的不確定因素，對近來熱絡的股市帶來冷卻的效果。建弘投信中概平衡基金經理人陳俊穎表示，35號公報、勞退新制上路及國際油價、貴金屬走勢強勁，加上中共升息機率大增，預計第二季股市將進入整理階段。惟中線而言，政治不確定因素消除，預測原物料價格逐步下滑，有助於中下游產業獲利提升，因此下半年傾向多頭格局不變。

陳俊穎表示，中國通過反分裂國家法，國內政治不確定性提升，對盤面影響有待觀察。另外一個觀察重點，中國1月份CPI指數1.9%創9月新低點，2月份CPI指數上揚到3.9 %，有通貨膨脹之疑慮，使得中國將以升息或升值來對抗通貨膨脹的機率大增。

陳俊穎指出，中國如果採取升息措施將壓抑原物料股的漲勢；至於升值方面，由於大陸總理溫家寶14日首次暗示人民幣可能出其不意地升值，若是中國採取升值，對中概內需股相對有利，但是對電子股不利，主要原因為，國內電子股的代工生產基地：一為台灣，另一為大陸，新台幣與人民幣雙雙升值，則廠商匯損將加重。

近來對大盤的影響較為關鍵的因素包括：國際油價、金價與銅價走勢強勁、4月份將公佈季報與年報，不排除個股仍有負面消息、35號公報對於反彈過高的個股將作修正等。

陳俊穎表示，就類股來看，電子股中3p概念股今年第1季雖然業績打底，但股價領先反彈，Panel價格持續滑落，預估第4季回升機會較大、零組件因LCD整體出貨提升上揚、電子中下游龍頭股因應未來原料成本下跌，長線獲利可望提升，建議長線回檔加碼。

傳產股方面，金融類股短期股價震盪整理，但是部份個股獲利表現不錯，又有獲利減損回沖的機會，加上保險公司海外投資由30%放寬至50%，金融類股長線仍走中多格局；原物料股則因大陸持續宏觀調控而傾向保守，中概內需股必須在兩岸關係趨緩下方有機會表現。未來影響股市之經濟與非經濟因素仍須觀察：國際油價動向、兩岸關係與亞洲貨幣升貶值等。