復華高益策略組合基金12/11起停止申購

全球景氣持續復甦，帶動高收益債券市場的債信顯著改善，資金亦持續流向高收益債市。復華高益策略組合基金在今年10/12募集首日就超過門檻12億元並於10/20獲准成立，而由於基金額度已滿，故宣布12/11起停止申購。

根據AMG統計，上週資金流入全球高收益債券基金金額達3.24億美元，並為連續第16週淨流入，顯示市場對高收益債的需求持續強勁。復華高益策略組合基金經理人周上順指出，資金之所以持續流入高收益債市，除了低利率環境下，市場資金充沛外，高收益債市的債信改善更是主因。

另根據J.P. Morgan最近公布美國11月份高收益債公司倒閉家數降至4家，創下2008年9月之後的一年多來新低。周上順指出，由於景氣持續好轉，美國高收益債公司倒閉家數已從今年3、4月間的高峰(17家)一路下滑，如今已回復至雷曼倒閉之前的一般情況，未來並可望在市場資金持續寬鬆下，展開另一波債信改善行情。

周上順認為，美國聯準會將持續保持寬鬆貨幣政策，主要是考量美國M1貨幣乘數仍在波段低點，大量資金仍然囤積在銀行端無法進入實體經濟，因此美國聯準會在現階段還沒有升息的條件，於是在貨幣政策維持寬鬆下，高收益債券將勢必受惠。

周上順表示，高收益債券市場在今年因資金行情而漲勢凌厲，接下來還可望有債信改善行情接棒。就基本面來看，高收益債公司倒閉家數已逐月減少，代表公司營運已漸隨景氣提升而改善，在違約風險降低、市場信心增強的情況下，市場資金將可望湧入目前收益率相對較高的高收益債券。

周上順表示，從高收益債價格過去的走勢觀察，公司債衍生性商品都會領先公司債現貨上漲，而近期高收益債的衍生性商品已經止跌反彈，加上高收益債公司倒閉家數續減代表債信具體改善，聯準會並可望維持寬鬆貨幣政策等利多支撐下，高收益債市仍是當前景氣復甦階段的良好投資標的。