投信：央行升息半碼 PC產業大地震 台股無懼
精實新聞 2011-04-01 09:44:46 記者 陳怡潔 報導
31日央行第四度決議升息半碼，將重貼現率調升0.125個百分點至1.75%；另外，PC產業意外出現人事大地震，宏碁(2353)執行長暨全球總裁蘭奇(Gianfranco Lanci)閃電宣佈離職。投信業者分析，以股市資金動能指標的M1b來看，升息不致對台股資金動能構成壓力，至於市場對PC後市，除了看好平板電腦外，由於新興國家基礎建設欠缺，短線仍不利需要較高配備的平板電腦，小筆電族群仍具利基，而企業換機潮也可望激勵PC族群表現；升息對股市長線偏多，預期在亞太國家經濟穩定下，後續升息動作將一一浮現，可望進一步吸引資金進駐，為股市帶來新動能。
中央銀行周四召理監事聯席會議，決議調升利率半碼，重貼現率將調升至1.75%，這是自去年6月24日以來第四度升息。摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台灣經濟呈現穩定復甦，今年經濟成長將呈現逐季向上，年度GDP可望達4.92%，隨原物料價格上揚帶動通膨壓力，央行升息半碼符合市場預期。至於升息是否對股市資金動能與投資信心造成影響？葉鴻儒研判對台股不構成壓力，以股市資金動能指標的M1b來看，今年1月及2 月的年增率則持續上揚至9.4%，顯示低M1b自低點正式翻揚向上的機會大增，整體資金動能不於匱乏。
摩根富林明投信表示，央行去年6月、9月與12月三度升息，升息後1個月指數均呈現上漲，且自首度升息至今上漲逾14%，其中金融股漲幅更領先大盤與電子指數。預期在央行啟動升息循環後，將有助銀行利差拉大、保險業利差損失減少，包括淨利差及手續費收入增長更是獲利躍進的關鍵，伴隨兩岸開放與登陸題材，評價面長期落後的金融股長線行情更是大有空間。
群益投信也表示，觀察台灣上次升息後股市表現，整體而言是短空長多的格局，但以分類指數來看仍有投資契機，統計在升息後不同期間表現前三名優秀的分類指數與漲幅，升息一週後表現較好的橡膠類 2%、營建類1.92%、玻璃陶瓷1.82%；升息後一個月則是塑膠類10.95%、鋼鐵類6.66%、半導體6.11%；升息後至今三個月期間表現較好的甚至有雙位數的漲幅分別為通信網路業13.48%、塑膠類13.15%、電機類8.32%。
群益投信認為，放大整個亞洲股市過去升息後的股市表現來看，在上一次升息的波段間，不論是中國、印度、澳洲或台灣清一色都出現上漲的走勢，顯示出升息對股市長線偏多，預期在亞太國家經濟穩定下，後續升息動作將一一浮現，可望進一步吸引資金進駐，為股市帶來新動能。
另外，電子股三月份以來因供應鏈中斷疑慮，股價相對弱勢，加上PC龍頭高層變動，更引發市場對於PC後市的疑慮。摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠分析，近期PC、NB大廠均下修出貨目標且財測不如預期，根據券商預估，今年NB出貨量約5800萬台，年成長11%，低於原先預期的5900萬台，同時在產品價格定位上也會下修2.1%，在庫存升高疑慮下，電腦與周邊零組件供應鏈近期股價均面臨回檔。
歐陽渭棠指出，由於ipad橫掃NB市場，今年預估出貨量上看6500萬台，直接壓縮到NB及小筆電的成長動能，使NB市場受到衝擊。隨著平板電腦逐漸成為主流，原本以NB為主的電腦大廠，也積極轉型發展平板電腦，搶佔非Apple陣營第一，並進而加惠觸控面板製造商，因此，在平板電腦題材持續發燒、接單能見度較高下，現階段較看好平板電腦族群後市表現。
不過，歐陽渭棠也認為，由於新興國家基礎建設欠缺，以及軟、硬體設備不足，光纖網路的覆蓋面積相對有限，短線仍不利需要較高配備的平板電腦，因此包括小筆電族群仍具利基，加上歐美企業資本支出持續提高，PC族群機會受惠企業換機潮而有持續表現的空間。