全球經濟持續復甦，投資全球組合基金正是時候

今年以來，各大投信均相繼推出所謂中間型商品，所謂中間型商品，即是指強調於股、債市之間，針對當時的市況作平均資產分配的投資商品。而目前市場所稱的中間型商品，大致上包括以下三種，即平衡型基金、保本基金及組合型基金。其中平衡型基金及組合型基金，又可以分為一般國內及以投資全球股、債市為訴求，即全球平衡型基金及全球組合型基金。
    近期國內投資人普遍開始要求投資標的，必需要先行考慮風險，至於報酬部份則只要求穩定的報酬。這是由於近年來全球投資人於投資路上，獲利普遍不佳所導致。而近期聯邦投信所推出發行的「聯邦全球組合基金」，正是以低風險及追求穩定報酬為目標的投資工具。以下為「聯邦全球組合基金」經理人郭明玉小姐的專訪內容：

問：「聯邦全球組合基金」的基金定位是甚麼？與一般組合型基金又有甚麼不同？
答： 所謂組合基金就是「基金中的基金」，經由多層資產管理的策略，將有效降低投資風險。而聯邦全球組合基金的基金定位，就是追求降低風險及穩定報酬為操作目標。與一般市場已有的組合基金不同點，就在於「聯邦全球組合基金」是以投資全球的基金為投資標的。透過投資不同國家或地區的子基金，將有效降低投資單一國家的系統性風險。如近期我國內因總統大選所引起的政治紛擾，就經常衝擊我國內股、匯市的表現。另外，透過當時市況隨時調整本基金對股、債市的投資比例，也是本基金非常重要的操作機制。

問：國際油價飆漲的走勢雖有減緩，但諸如中國大陸實施的宏觀調控及全球恐佈襲擊等事件仍會影響未來全球股市的表現，您對2004年全球股市的行情看法如何？而「聯邦全球組合基金」操作策略又將如何？
答：根據IMF統計資料顯示，2000年至2003年，世界經濟的增長速度分別為4.7%、2.4%、3.0%、3.2%，而至2004年，全球經濟成長率可望達4.6%。2004年的全球經濟應有很大機會較2003年明顯好轉。
歐美日等經濟強國，2004年的經濟發展可望仍能維持穩健的表現。其中又將以日本、亞洲等新興國家之股市表現值得期待。據標準普爾近日研究資料顯示，大部分亞洲市場的生產總值已開始強勁增長，亞洲股市可望成為主要的受益者，其中又將以中國香港、印尼、韓國、馬來西亞、日本、新加坡、泰國及我國台灣為主。在日本已正式走出經濟谷底的情況下，亞太地區景氣可望持續，若中國大陸經濟又能出現軟著陸，則日本未來五年經濟仍將有2.5%或更高的經濟成長。

問：美國升息在即，是否會對債券市場做成衝擊？在美國升息的情況下，聯邦全球組合基金於債市的投資標的又將會以是甚麼為主？
答：美國勞工部近日發佈五月份就業市場報告就明確顯示，美國就業市場仍在持續復甦當中，而且力道較預期強勁。五月份美國失業率持平於5.60％，但非農業就業人口淨增24.8萬人超過市場預期，且為連續第三個月就業人口擴增。此一報告足以代表美國達兩年半的無就業復甦情況宣告結束，更是提高了六月底美國聯準會（Fed）將會升息的可能性。
受到美國即將升息的因素影響下，美國公債投資信心短線將無可避免受到衝擊，短期債市仍將傾向震盪格局。一般市場預估這次（Fed）升息的幅度將有限的情況下，將有效抑制美國可能出現通膨的現象。而在全球景氣復甦初期，企業獲利能力得以改善後，與景氣復甦連動性較高的公司債及可轉債，將可維持不錯的收益率，至於公債則最好仍站在觀望的立場。而本基金也將會針對未來股市及債市的變化，配合上述各種屬性的基金進行佈局。