躍升全球No.5 人民幣資產好威風

2015/2/11  提供機構：瀚亞投信

國際貨幣波動今年明顯加劇，但在短短兩年內，人民幣卻從全球第十三大支付貨幣躍升到全球No.5！不但打敗國人偏愛的澳幣與加幣，更取代俱備避險地位的瑞郎！市場預計今年內人民幣將會打敗日圓，成為僅次於美元、歐元、英鎊的全球性貨幣，人民幣資產也將大行其道！

Q：人民幣交易如此快速成長的憑藉是在於?

A：人民幣目前在全球的支付地位市佔率僅2.17%，遠不及中國GDP與對外貿易占全球比重的11~12%，因此人民幣在全球支付貨幣中的市佔率必然持續提升，尤其在ECB與JCB雙雙印鈔票救市的當下，人民幣的相對穩定性，將是拓展支付地位持續上升的最大保證。

另外，中國商務部指出從2005年起中國海外投資規模首次突破100億後，到2014年超過1160億美元，成長了近11倍；雖跟外國直接投資(FDI)的1195.6億美元相比仍然落後，但若加計第三地融資，去年大陸對外投資規模已達1400億美元，已成為實際上的資本淨輸出國，這也讓人民幣的境外流通大幅成長。

Q：近期匯率貶值壓力較大 人民幣資產如何保值？

A：人民幣近期對美元貶值，加上中國境內CPI與PPI連續創下新低，顯示人行未來有降息的壓力，這些都將促使人民幣定存承受來自匯率與利息的雙重壓力。

台灣目前人民幣的存量已到3000億人民幣，但去化管道不足，讓人民幣多數存量只能停留在定存與貨幣型基金。不過伴隨人行降息壓力的增加，以及人民幣近期因全球貨幣戰爭而引發的貶值壓力，人民幣定存未來必然會有利率與匯率上的雙重挑戰，在這情況下，人民幣計價的基金資產，反而有更大的收益優勢。

在人民幣相關資產中，以收益率來看目前最具優勢的就是人民幣計價的高收益債券基金。除了人民幣本身使用範圍的擴大外，經過之前修正，美銀美林全球高收益債指數殖利率已反彈到6.7%，若加計目前人民幣兌美元約2%的利差，全年的收益率可望拉高到8%以上。

Q：除了高收益債之外，人民幣計價基金的其他資產競爭優勢在於？

A：以目前國內人民幣一年期定存利率多在2.5%~3.2%的水準，未來人行若再次降息，反而會突顯人民幣與美元計價複合型金融商品的優勢。除高收益債之外，人民幣計價的亞洲高股息基金、以及亞太平衡基金，都能夠在年化基礎配息率4%的基礎上再額外增加大約2%的人民幣利差，讓整體收益率挑戰6%以上。

中、美經濟動能前者走穩後者走強，相對於歐洲與日本的下滑，以及其他新興市場陷入的動盪，其直接影響將是美元與人民幣將在今年維持強勢格局；除美元資產之外，投資人可布局以人民幣計價的複合型資產，如人民幣計價的全球高收益債基金、亞洲高股息股票基金或亞太平衡型基金。

全球主要支付貨幣市佔率變化

資料來源: 各券商報告、各銀行外幣定存利率公告、各投信