短線反彈不大 印度投資甜蜜點在2016
2015/11/11 提供機構:瀚亞投信
在巴黎恐攻前一個月,國際股市再次面對了反彈後的橫向整理,在這過程中,印度股市的表現相當平淡,不禁讓人懷疑金磚四國中唯一還能保持高速成長的國家,是否會被中國製造與美國的貨幣政策給拖累。不過瀚亞印度基金經理人林元評指出,印度股市價格不便宜,若要持續向上,關鍵點就在企業獲利,投資必需展望2016年!
問:就連高盛都把金磚四國基金給收了,印度仍是最看好的新興市場嗎?
答:肯定是!根據安永會計師事務所(EY)的最新調查報告顯示,在受訪的505位專業投資人與企業主當中,有高達60%的受訪者看好印度是最具投資吸引力的前三大市場,其中有高達32%的受訪者甚至印度是他們心中2016年投資的首選!
在這份報告中,投資人與企業家對印度的看好度較去年同期有大幅成長,其中相信印度是全球增長最快前三名經濟體的人數,已從去年的29%上揚到37%;而受made in India政策影響,在製造業基地的看好度上,印度也從去年的24%上升到35%,而看好印度適合做為區域與全球營運中心的受訪者,也從去年的9%上升到今年的21%(見圖)。
問:所以投資印度,不用擔憂中國經濟放緩對亞洲的衝擊?
答:中國經濟放緩的是實早就影響到國際資金對亞股的布局,我們不能說沒有影響;但從經濟體質來看,中國與印度彼此的依賴度卻相當低;就對中國的消費與投資來說,在亞洲各國內,印度對中國的曝險部位僅占整體GDP的1%(見圖),而對印度來說,美國與歐洲、阿拉伯聯合大公國才是真正影響印度經濟的市場。
問:但近期印度股市的反彈卻相當有限,是有問題嗎?
答:印度總理莫迪力行改革,但受印度國內政治氣氛影響,改革力道不如外界預期得有效,所以近期國際股市反彈,印度很明顯沒有跟上。不過印度股市過去的多頭,也是在類似的政治氣氛下展開,因此莫迪只要在改革的大方向繼續走下去,市場還是會把重點放在企業獲利,不會放大檢視政府改革的執行力或進度。
問:所以印度股是真正的利多在於?
答:低油價跟中國經濟成長的趨緩,讓印度成為投資人心中的替代方案,前者有助於印度央行打造寬鬆的貨幣環境,後者則是讓投資人期待印度能夠減緩中國經濟趨緩對亞洲的副作用。根據高盛最新統計,印度股市明年的預期EPS高達19%,遙遙領先亞洲各國,堪稱是新興市場最閃亮的投資標的。