國泰全球多重收益平衡基金六月份經理人報告

6月美國非製造業PMI指數由56.9減至55.1， 低於預期之56.0。主要分項指數除供貨速度上揚外其餘皆下滑， 6月新訂單及企業活動走弱，且今年以來大幅震盪， 顯示非製造業成長步伐受關稅不確定性及全球經濟成長放緩影響有所壓抑， 美國企業對未來展望之擔憂仍未明顯消除，G20會議中美貿易戰暫時休兵雖有助於穩定企業信心， 但企業對關稅導致商品成本上升仍表示擔憂， 預期未來指數區間震盪。6月ISM製造業指數由52.1走降至51.7， 高於預期之51.0，生產及存貨為支撐指數不致大幅走弱之主要因素， 新訂單及新出口訂單走降至50附近，顯示仍受到貿易不確定性及成長放緩的影響。

川普總統同意推遲對中國征收額外關稅， 並重啟與中國的貿易談判， 美國稱中國承諾從美國購買更多農產品，並表示美國公司可以繼續向華為出售沒有國家緊急問題的設備， 這對市場來說是正向的意外訊息， 儘管中國沒有公開證實這一說法。

在美國總經方面， 5月份個人收入高於預期， 5月核心PCE通脹率為1.6％， 表明通脹仍然非常溫和， 住房數據仍然喜憂參半， 而消費者信心仍然不錯。歐洲數據顯示有改善跡象， 因為6月德國和法國服務業PMI意外上漲。 中國製造業PMI和韓國出口數據仍然疲弱。 由於暫時取消了更多關稅的直接威脅，市場出現了緩解反彈， 但缺乏具體協議， 中美雙方都沒有採取任何實際行動和時間表。 基金團隊認為較可能的發展是短期休戰， 而不是徹底消除關稅威脅，全球經濟數據仍然非常複雜， 並且仍處於下降趨勢， 未來前景不佳。 然而我們認為在美中貿易緊張局勢暫時緩和的情況下， 股市短期有機會可走高，將減持現金、略增股票配置， 並持有高質量固定收益資產。 後續將觀注Fed前瞻政策、 貿易政策變化影響等， 將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。