華南永昌全球精品基金一月份經理評論
2012/2/17 下午 04:28:00 作者：蔡佩怡
全球股市於一月全面上揚，受惠於籌碼面，市場投資者持有股票部位偏低，因此揚升的幅度不小，美國S&P500單月上漲4.36%、S&P歐洲600上漲4.32%，其中又以德國彈幅最大，整月上漲9.50%；新興市場部份則因先前跌深，反彈幅度超越已開發市場，恒生中國企業指數上漲13.71%、印度上漲11.25%，巴西則上揚11.13%。
核心精品類股於1月多數反彈幅度較大，然零售類股則因去年跌幅較小，1月反彈幅度不若其他精品個股。再從各項總體指標來看，多數精品產業顯示成長趨緩，美國1月的零售年成長率達4.8%，較12月微幅上揚，但高檔百貨公司年成長率僅達6.2%，較12月的8.0%下滑。香港的12月零售年增率持平為23.4%，珠寶及手錶產業則因為基期墊高及黃金價格下跌致使買氣停滯，12月年增長為29.2%，有逐月下滑的趨勢。若以精品個股第四季季報來看，歐洲經濟仍是相對脆弱的區域，美國與新興市場仍持續成長，顯示目前歐債事件影響實質經濟僅限於歐洲區內，並未擴及其他美國或新興市場。鑒於目前全球股市1月彈幅太大，短線或有修正可能，持股比例仍維持在80%上下，並嚴選持股內容。
全球精品類股於1月表現優於全球股市表現，由於整體精品類股獲利優於市場預期，精品類股因其與景氣敏感度高，近期資本市場樂觀氣氛較濃厚，風險性資產的持有意願升高，推升精品個股表現。展望未來，全球股市仍受困於歐美經濟放緩及中國大陸房市冷卻而波動度大，短線上精品類股因其1月反彈幅度較大或有可能出現獲利了結賣壓，但精品類股享有較高獲利率，以及持續受惠於新興經濟體中產階級人口數增長，仍具長線投資價值。