國泰亞太入息平衡基金七月份經理人報告

日銀在7/31貨幣政策決定會議中， 決議調高基準利率到0.25%左右， 同時決定到2026年1-3月降低購債金額將來到每月3兆日圓左右。若考量到目前實質利率處於極低水準， 一旦情況如展望報告中發展， 日銀表示將會持續調高基準利率， 同時調整貨幣政策的寬鬆程度幅度。人力短缺的狀況下，結構性薪資上漲的壓力提升， 中期達到日銀穩定2%通膨目標的可能性很高。 如此一來， 基準利率即使超過1.5％， 實質短期利率依然很低， 僅-0.5%。

至於美元兌日圓匯率方面， 在劇烈波動的狀況下， 日圓到7月底持續升值到JPY152.5。 日圓升值雖然對日本企業業績不利， 不過若是因為日本有望脫離通縮，那麼企業業績也可因為調漲價格改善獲利， 反而有機會能改善業績。 此外， 日圓貶值導致美元計價的日股下跌趨勢若能停止， 海外投資人將更有意願投資日股，屆時籌碼面也有望跟著改善。 考量到這點， 日銀即使決定升息且日圓升值， TOPIX上漲也不令人感到意外。不過短期日圓相對美元急升對整體股市的情緒面或有負面影響， 須留意負面影響何時能消化完以及日銀後續動作。

目前尚未看到賣壓有緩解跡象，加上整體股市無論是哪個國家或產業的波動都變大，未來操作會先減碼波動大的股票，等波動放緩後再看是否加碼長期基本面好的產業。日股由於還有匯率的不確定因素，短期波動會更大，會降低日股部位因應。