1699債券基金11月回顧與未來展望

十一月初隨著表現不佳之經濟數據的公佈，美10年券延續10月底之多方走勢下測4.55%，隨後優於預期的就業報告之公佈，美10年券一舉彈升至4.70%上方。中旬隨著投資人認為民主黨掌控參眾兩院後，財政部將會戮力縮減政府支出及低於預期的消費者信心指數，引領長線資金進場，美債再測4.60%下方。下旬公佈之經濟數據好壞不一，美債殖利率震盪幅度頗大，月底在低於50之PMI指數的公布與月底平倉買盤之推波助瀾下，美10年券收在近10個月的低點4.466%，本月美10年券共下跌了21.1bps。展望未來，因景氣與通膨長線趨緩幾已確立，預期殖利率相對高點處將持續吸引長線買盤進駐，但在降息訊號未明前，預估美殖利率表現將呈區間逐步下滑之震盪格局。

國內市場的部分由於央行仍持續標售一年期定存單，使的短期利率持續緩步上揚。故雖國際債市表現優異，但國內債市在養券利差逐步縮小之制縛下，殖利率下檔空間有限，11月國內十年期公債波動幅度僅有6.5bps %。雖美景氣趨緩之態勢確立，但在短率攀高趨勢未歇前，殖利率下修空間有限，預估10年期指標債本月應仍維持10bp之狹幅整理格局。