華南永昌黃河世紀基金9月份經理評論

本基金9月份單月報酬為10.1%，同期香港國企指數上漲8.8%，上證指數上漲0.6%。

香港國企股上半年在中國政府持續祭出一連串鐵腕措施控制房價，導致於大盤指數及與房產關係密切的原物料股在Q2作大幅修正，汽車相關個股亦受波及。但中國基本條件仍佳，銀行與民生消費族群相對抗跌，Q3食品、航空、汽車相關個股也大幅彈升，具指標性個股中國國航、中國糧油、東南汽車等股價均來到今年高點。

本基金持續看好大中華市場，但由於短期內港、陸市場仍是盤整格局，基金持股偏重於看好的台灣市場。今年大陸政府持續刺激內部消費，工資調漲及人民幣升值趨勢下，未來幾年消費能力大幅提升下對台灣登陸大陸耕耘多年的中概股或中國收成股獲利貢獻具有顯著的成長；在中國經營通路為主的公司，將直接受惠；其次，食品相關的品牌公司，也將直接受惠；另汽車產業在未來5到10年仍為中國大陸高度成長產業，汽車下鄉將帶動二、三線城市需求，對汽車零組件及輪胎股將有幫助，近期大陸進入金九銀十的汽車旺季下，汽車股股價創近期新高。此外，中國政府逐步推動的民眾健保，將有助於生技股長期的發展空間及題材；基礎建設需求仍強，相關類股長線值得期待。港股仍以國企跟紅籌股為主，台股則以中國佈局重且成長展望佳的中國收成及利基型電子股為主。陸股今年仍可期待，主要有下列理由：

1.率先其他主要經濟體股市整理，且時間已超過1年，上半年打壓房價造成股市修正較大，中國政府的降溫動作僅是抑制投機，並非打壓股市。

2.今年人民幣升值、升息及調升基本工資對國際資金流入及消費能力提升有幫助，中國經濟發展政策已逐漸由出口為主的主軸轉向提升內需市場為重，經過此次金融風暴，大陸經濟成長的重心已轉向消費、政府支出及投資為主，有助於以內需為主的大陸股市。

3.預期今年GDP成長仍維持或高於去年左右的水準，打壓房價同時將刺激國內需求。