友邦巨輪債券基金10月份經理人評論

在國內部份，行政院經建會公布九月景氣燈號由八月黃藍燈又轉降為景氣低迷的藍燈，景氣對策信號分數由19分減為12分，創下2001年12月以來的新低，直逼2000年網路泡沫時期，甚至比2003年SARS時還差，顯示金融面、消費面指標持續走緩，實質面景氣仍處於趨緩狀態。

在利率政策部分，為配合國際央行行動，且9月出口、失業率與景氣對策信號等指標均突顯台灣景氣之嚴峻，央行因此罕見地單月兩度緊急降息，重貼現率由3.25%調降至3.0%，而沖銷利率調幅亦達10bp。相較於美國聯邦資金利率已降至2004年升息前水準(1%)，台灣重貼現率(3.0%)與當時利率水準(1.375%)仍有相當距離。綜合前述，我們認為倘若國際金融情勢未進一步惡化，央行後續大幅降息可能性不高，換言之，台灣重貼現率將不會像美國聯邦資金利率般降至2003年水準。

目前本基金的資產中，買斷長期債券(含金融債與公司債)約佔投資比重11.00%，依據類貨幣市場基金規定，債券買斷部位原則上以持有至到期為主。其餘部位則投資於短中期其他投資標的，包括定期存款、債券附買回與票券附買回等。友邦巨輪債券基金以追求基金收益之長期穩定成長為目標，優先選擇債信良好且兼顧收益的投資資產品質，鑑於國內債券基金客戶申購贖回頻繁的特質，乃以維持更高度流動性來操作本基金。