凱基全球資源債券基金七月份經理人報告

展望8月，歐債危機將持續干擾市場：義大利主權信用評等遭穆迪調降；西班牙政府下修其2013年GDP成長預估至-0.5%，國家紓困風險升高；EU/ECB/IMF代表小組重返雅典評估希臘財政改革進度，預計8月底前不會發放紓困貸款，希臘違約擔憂再起。此外，在荷蘭與芬蘭反對下，ESM/EFSF注資銀行與干預債市等執行細節仍無進展；德國聯邦憲法法院將於9/12才會宣佈ESM和歐洲財政協議是否合憲的裁決。不過ECB總裁表示將竭盡所能捍衛歐元區並暗示將干預公債市場，市場預期ECB於8月利率會議可能重啟次級市場購債計畫；7/27德國總理和法國總統及7/29德國總理和義大利總理電話會議後均發表共同聲明，將盡其所能捍衛歐元區，並加快推動6月底歐盟峰會的提案。此外，8/23-8/24柏南克將發表演說，是否釋出關於QE3的言論將影響後市。加上ECB若釋出購債或降息等政策利多，將有助於持續推升風險性資產走勢。全球資源債券基金閉鎖期將屆，債券的部局仍依先前的腳步，以穩健及安全的佈局策略逐步將債券部位拉升至40%~50%的水準。在產業分佈上，以石油及天然氣相關的債券為主，幣別的配置則以波動性較小的美元及境外人民幣兩種貨幣債券為主要的投資標的，以規避市場不確定因素仍多下所帶來的震盪。