聯邦債券基金6月基金操作策略
貨幣市場：5月份整體資金水位浮濫情況略見改善，長天期NCD標售利率自低檔回升，一年期標售利率為2.287%較前次同天期利率上揚5.2個基本點，並受月底稅款繳庫緊縮因素影響致使短率止跌回穩，全月平均隔拆利率落於2.08-2.11%之間。總計自5月1日至30日止，累計定期存單共到期金額為13,073億元，發行金額為13,614.05億元，該期間淨增發541.05億元，總計未到期存單餘額為41,467.1億亦持續創下歷史新高水位。唯六月底即將召開央行理監事會議，預期在日益升溫的通膨壓力下市場共識多傾向升息，因此貨幣市場利率向下空間已有限。預料6月份平均隔拆利率可望落在2.05%~2.15%波動，而短票利率在2.05~2.08%%低檔整理，另外法人附買回利率則預估成交利率仍在1.70%~1.95%。
公司債市場：台化5年期公司債得標利率為2.86%，由於銀行及壽險業仍有資金去化壓力加上先前定價的台塑石化市場接受度不錯，因此與台化本期券買氣頗佳。另一指標債台電共發行80億元，其中五年期公司債訂價落於2.9%，市場接受度亦不弱。唯展望後市國內正面臨極大的物價上漲壓力，故預料初、次級利率仍將有持續走揚的機會。 公債市場：受連番上漲的能源價格相關的通膨憂慮打壓，美債殖利率呈現明顯反彈態勢，Fed降息或將進入尾聲的議題持續發酵。而國內油電價確定解凍後通膨問題亦干擾著公債市場，同時配合下月即將發行的10年期增額債券籌碼供給增多的利空因素影響下，亦為公債市場帶來不少賣壓，殖利率曲線呈現整條上移的格局。預估6月份指標十年券成交區間將上揚至2.55~2.75%。 5月底聯邦債券基金持債比為13.26%，未來仍將持續調整持債比率以期達至最適配置，而為保有高度流動性並兼顧基金收益率，RP部位承作以短天期為主，同時適時提高定期存款的投資比重至35%~45%。