保誠非洲基金11月份操作報告

市場回顧

南非綜合股價指數歷經10月份上漲3.6%，11月份小跌0.5%，同時南非幣對美元貶值1.2%，南非幣對台幣則貶值2.2%。11月美元計價的MSCI南非指數下滑3.1%，相較MSCI新興市場指數同時其下跌2.6%，南非股市上個月跌幅相對較重，主要是受到9月與10月份漲幅較大，加上南非權值較重的金融類股漲幅相對落後，使MSCI南非指數漲幅相對落後；同時因台幣於11月相對強勢，使11月南非幣對台幣11月跌幅相對較重；整體來說，南非股、匯市11月份的表現，是全球新興市場表現相對較弱的新興股市。南非11月份三大類股漲跌互見，原物料類股下跌0.4%，主要是受到原物料價格些微走弱影響；工業類股則上漲0.4%，主要是受到市場對南非工業製造與內需前景看好，使相關類股股價走強；金融類股則是受到國際金融類股上月表現相對弱勢，使南非金融相關指數下滑2.4%。

南非上月底公佈的10月物價指數年成長率3.4%較9月的3.2%些許升高，也較市場預期的3.3%要高一些；10月採購經理人指數上揚至49.8，顯示經濟景氣呈現緩慢復甦，另外第三季經濟成長2.6%，不如市場預期的3.5%。整體來說，南非經濟數據好壞參半，內需已見持續復甦跡象，但出口與工業製造開始成長趨緩，所幸央行依舊維持空前低利率，有助近一步刺激民間消費，減少因國內製造與出口減弱所帶來的負面影響。

影響績效主要因素

基金整體表現受到先前南非股匯市大漲的影響，使11月份跌幅相對較重，保誠非洲基金11/30基金淨值走跌至17.17，較10月底的淨值17.52，下跌2.0%。

未來展望

南非股市短期受全球股市走勢影響，使波動性大，但南非指數多頭格局仍未被破壞。長線來看，全球經濟已緩步復甦，非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可提升股市資金動能，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。