未來資產亞洲高收益債券基金三月份經理人評論
2018/4/24 下午 01:53:00 作者:許良華
市場分析
3 月Fed 考慮美國經濟展望近月轉強,升息一碼至1.5%至1.75%,為2015 年底來第6 次升息。同時Fed預期美國通膨未來數月將逐步升溫,中期可望達到2%目標,本次升息基本符合市場預期,目前Fed 內部看今年升息3 次,但也不排除受數據優於預期影響升息4次。歐元區製造業PMI持續保持擴張,內需支撐經濟前景。日本通膨距日銀2%目標相距甚遠,主要因薪資增長疲弱,推升物價力道有限,日圓受到避險需求拉升,日本進口物價可能受抑,通膨未有明顯起色前,日本央行將維持寬鬆基調。
3 月中資企業美元債發行170 億美元,但市場熱度明顯降低,認購倍數鮮有超過3倍,亞洲總體美元債發行量達233億美元,年初迄今發行量較去年同期下降5.7%至793 億美元,市場預期本月發行量有機會增加到260-300 億美元,2017 年4 月發行量有291 億美元。
短期市場受風險偏好改變影響,但我們仍認為價格修正過後投資價值終將出現,配合亞洲經濟將在出口與製造業帶動下正向發展,不僅基礎建設等財政支出擴張外,投資也可望保持成長動能,整體環境仍有利於高收益債表現。