未來資產亞洲高收益債券基金三月份經理人評論

市場分析

3 月Fed 考慮美國經濟展望近月轉強，升息一碼至1.5%至1.75%，為2015 年底來第6 次升息。同時Fed預期美國通膨未來數月將逐步升溫，中期可望達到2%目標，本次升息基本符合市場預期，目前Fed 內部看今年升息3 次，但也不排除受數據優於預期影響升息4次。歐元區製造業PMI持續保持擴張，內需支撐經濟前景。日本通膨距日銀2%目標相距甚遠，主要因薪資增長疲弱，推升物價力道有限，日圓受到避險需求拉升，日本進口物價可能受抑，通膨未有明顯起色前，日本央行將維持寬鬆基調。

3 月中資企業美元債發行170 億美元，但市場熱度明顯降低，認購倍數鮮有超過3倍，亞洲總體美元債發行量達233億美元，年初迄今發行量較去年同期下降5.7%至793 億美元，市場預期本月發行量有機會增加到260-300 億美元，2017 年4 月發行量有291 億美元。

短期市場受風險偏好改變影響，但我們仍認為價格修正過後投資價值終將出現，配合亞洲經濟將在出口與製造業帶動下正向發展，不僅基礎建設等財政支出擴張外，投資也可望保持成長動能，整體環境仍有利於高收益債表現。