保誠非洲基金7月份操作報告
市場回顧
7月份南非綜合股價指數勁揚8.0%，同時南非幣對美元也升值5.4%，相較7月MSCI新興市場指數上漲8.4%，南非漲幅相對驚人，主要是受到歐債危機影響利空鈍化與南非經濟數據優於預期；同時七月新台幣走升，使南非幣對台幣7月升值3.3%，相較上月升值0.7%，南非幣對台幣持續反彈幅度加劇；整體來說，南非股、匯市7月勁揚表現，是全球新興市場7月份表現最好的新興股市。南非上月份三大類股全面大漲，原物料類股上漲5.9%，主要是受到市場重拾對全球經濟成長的信心，使市場對原物料需求疑慮減輕，帶動上月南非主要出口原物料報價皆上漲；工業類股則大漲8.9%，主要是受到市場對南非工業製造前景重拾信心，讓剛走出經濟衰退的製造業產生雜音減弱，使相關類股股價走強；金融類股則是受到國際金融類股營運前景因南歐債信危機利空鈍化，使南非金融類股跟著走揚，金融相關指數勁揚10.5%。
南非上月底公佈的6月物價指數年成長率4.2%較5月的4.6%持續改善，且較市場預期的4.5%要好一些，6月採購經理人指數滑落至48.4，顯示經濟仍處於景氣緊縮範圍，另外6月貿易帳順差達56億南非幣，也遠優於市場預期的逆差16億。整體來說，南非內需也已見持續復甦跡象，但出口開始與工業製造開始成長趨緩，所幸央行依舊維持空前低利率，將有助近一步刺激民間消費，減少因國內製造減弱所帶來的負面影響。
影響績效主要因素
基金整體表現受到歐洲股市與匯市全面反彈的影響，使先前漲幅落後的南非股、匯市七月份全面強力反彈，帶動保誠非洲基金7/30基金淨值上漲至16.40，較上月的淨值14.88，上漲10.22%。
未來展望
短線上，南非經濟領先數據開始走緩，預期短線匯市將陷入整理；另外，南非股市則受全球股市走勢影響，使短期波動性大，但南非指數多頭格局仍未被破壞。長線來看，全球經濟已緩步復甦，非洲豐富天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需與出口成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可提升股市資金動能，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。