宏利精選中華基金二月份投資策略

今年以來上證仍處於橫盤階段，經濟數據多不理想，雖然二月份匯豐中國PMI指數回升至50以上，但 中國國統局公布的PMI一、二月份連續兩個月低於50，庫存相關數據顯示廠商即使在庫存偏低的情況 下仍在去庫存，反映大陸製造業景氣低迷。今年以來中國人行已經分別降準、降息一次，顯示中國經 濟基本面恐較先前預期來得為不樂觀。我們預估3~4月仍有一次調降RRR的機會，第二季中旬存在降 息的機會。基於對中國基本面狀況抱持疑慮，預期國企改革與經濟結構調整的過程將會拉長，因此上 證盤整的態勢將持續至第二季中旬，預計在降息週期結束後，上證將有機會走出較明顯的上揚行情。 我們預估在兩會與十月召開的五中全會(十三五規劃)之間，類股選擇的重要性將大幅提升，推估七~八 月份將市場將開始猜測十三五規劃的內容，屆時將存在各別類股的投資機會，中小型類股與新經濟體 有機會重回市場關注焦點。