景順台灣科技基金三月份經理人報告

2012年3月底經建會公布2月景氣對策訊號呈現藍燈，出現連續第四次藍燈，預估本波景氣對策訊號藍燈將維持5個月，隨後將轉回象徵復甦的黃藍燈，但受油價變數影響，復甦力道不強。

4月1日經濟部宣布取消油價減半緩漲措施，國內油價一次反映累計應漲未漲額度，平均調漲幅度高達10.7%，經濟部推算油價調漲使今年GDP減少0.22個百分點，CPI則上漲0.37個百分點，經濟部預估對紡織、染整、水泥三大產業衝擊最大，整體製造成本上升0.1%。

資本利得稅何時開徵及如何課徵的實施細則尚未具體成形，惟方向上傾向開徵，此不確定性因素尚未消失前，台股不容易有大行情。

在資本利得稅實行辦法尚未明朗前，投資人宜採保守的投資策略。4月份開始，上市櫃公司將陸續公佈去年整年及第1季財報，可先留意公佈財報較佳的公司及檢視業績是否達到該公司年初的預估。

隨著美國景氣好轉，科技業的業績表現將優於預期，現階段投資首選仍是電子類股。在半導體方面，受惠消費性電子產品、面板等訂單回籠，半導體族群可望有所表現。此外，下半年Windows 8作業系統將上市，最大的特色是著重觸控的解決方案，也使得觸控族群有機會表現。

電子股經過修正後，預期下半年電子需求揚升，庫存水位低的電子業將重新採購刺激業績成長下，可等待下半年電子旺季的開花結果。整體說來，台股本益比相對偏低，可望吸引一定買盤進駐；另外上市櫃公司所發佈的配息仍高，台股是具有相當投資報酬的市場。

本基金在投資佈局上以質優的科技類股為主軸，展望第2季的台股行情，我們認為半導體的電子股較有機會，具題材的電腦及相關零組件個股亦是佈局重點，另外在環保概念的科技類股也較不會受景氣的影響。本基金3月底的股票持股部位為92.6%，相較2月底的89.7%，增加2.9%。加碼的類股為半導體，減碼最多的族群為通信網路及電子零組件類股。