富達領先指標(FLI) 顯示，隨著基期效應結束，全球經濟成長逐漸從解封後高速成長回復到正常成長步調，但大多數國家的PMI指數仍維持在50榮枯點之上，顯示全球經濟復甦雖不均衡，但在復工復產和市場需求暫時未被滿足等因素支撐下，預期將繼續保持健康的成長。

儘管宏觀背景和寬鬆的貨幣政策已超過增長高峰，但隨著ESG和新技術帶來的經濟結構性趨勢改變，企業獲利和企業資本支出穩健增長，我們認為此經濟循環週期仍處於中期，並未步入衰退，因此仍偏向看好可受惠這些大趨勢的優質股票。

隨著冬季將近，我們將繼續密切關注能源短缺和供應鏈瓶頸等問題，因為預期這可能會使通膨持續，進而增加市場波動度。此外，中國大陸在處理其房地產業方面也存在尾端風險，即使近期官方政策方向似乎出現放鬆態度但市場仍採半信半疑的看法，因此我們將繼續密切關注相關政策的發展。

預期市場可能產生更多波動，但並不致脫軌，因此我們將評估波動性所產生的機會，以伺機逢低加買股票部位，尤其是偏好已開發市場和評價便宜的亞洲股票。

另一方面，由於債券收益率的上升，我們減持投資級債券部位。預期英國央行近期的強硬立場將不會持續下去，英國債券可能將提供相對於美國國庫債券更顯著的價值。此外，由於我們正處於此經濟循環週期的中期，且已開發市場的違約率應會持續維持在低位，因此我們將持續加碼高收益。

不僅如此，有鑑於近期成長將更具挑戰性，且美國聯準會可能很快將縮減量化寬鬆，我們亦將加碼美元資產。

除上述觀察與策略，根據富達長期的研究發現，儘管各產業在整體週期中的表現各不相同，但採取積極主動且長期投資更有機會獲得較好的報酬。仔細觀察三至十年間的產業發展，可以看出一些將受益於大趨勢的主題，建議投資人可以著眼於趨勢所能帶來的成長動能，搭配投資組合的配置長期佈局，避免受到短期市場波動的干擾，透過長期投資的累積，獲得更有利的報酬成果。

圖:未來三至十年趨勢主題發展及超過十年之前長期大趨勢

(資料來源:富達國際,2021年3月供說明示意。)

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