建弘萬得福基金7月份經理人評論
2008/8/28 上午 08:50:00 作者：廖文偉
萬得福基金7月底每單位淨值為15.8元，單月績效上漲0.96%，持股比重為78.91%，其中電子類股佔1.4%，傳產類股佔77.51%。8月份操作策略仍是傳產重於電子，在類股配置方面，計畫電子股的持股將在0~5%，傳產比重將在70~75%。
對未來盤勢的看法：8月份的台股在融資餘額減肥至2691億元、加上油價短期的回跌與奧運題材下，確實構築反彈的條件，但是中長期弱勢的格局並沒有改變。IMF雖然上修08年美國經濟成長率至1.3%，但是對於09年美國經濟成長率仍僅預估0.8%，顯示美國整體經濟09年並無明顯的改善。歐盟區09年預估經濟成長率也僅1.2%，仍較08年預估數1.7%下滑。兩大經濟體的經濟成長狀況不好，台灣多家上市櫃公司出口至這兩個經濟體的比重甚大，因此合理預期09年多家上市櫃公司獲利的成長力道也將不強。
未來萬得福操作策略：8月份的操作策略與7月份雷同，仍以傳產為主軸。美國2000年因科技泡沫，而創造出S&P500指數曾經來到1500，07年也因房地產的泡沫化也讓S&P500指數接近2000年的水準。近期S&P500指數為在1200~1300的水準，但若以美國今年與明年的經濟成長率來看，這樣的水位仍過度偏高，未來不排除有向下修正的可能，因此，國內電子股難免會受到波及。
此外，員工分紅問題尚未完全解除，許多電子公司，尚未提足公司原先預定的額度，預期未來提存的壓力仍將壓抑電子股價的表現。未來萬得福的操作將維持低持股的投資組合，並以價值低估，本益比與股價淨值比偏低傳產股為主。另外，散裝航運相關公司在新約已簽訂下，部分公司09年的獲利已可明確較08年成長，目前P/E亦相對偏低，這部分也是未來基金考量加碼的重點。