國泰亞洲成長基金一月份經理人報告

聯準會主席鮑爾表示， 政策制定者可能會等到 3 月後才降息，官員希望看到更多數據， 確保通膨可持續實現 2% 的目標， 美國勞動市場若出現疲軟跡象或通膨率明確走低， 將促使聯邦公開市場委員會 (FOMC) 更快採取行動。 此外， 雲端支出成長看到持續性復甦，帶動雲端相關個股走勢上揚； AI類股也因美超微財報優於預期， 股價有所表現。 經濟數據方面， 美國12月核心個人消費支出指數（ PCE） 年增2.9％， 持續降溫且優於市場預期。 中國股市方面， 人行1/24意外於國新辦記者會宣布自1/25起降低支小支農再貸款利率25個基點， 定向降低小微和三農對象融資成本， 並預計2/5起降準2碼， 降準幅度與時間點皆超出市場預期。 此次人行加大降準幅度， 釋放積極貨幣寬鬆訊號， 有助改善投資信心。 日本股市方面，日銀維持短期利率在負0.1％ ， 和繼續允許日本10年期公債殖利率曲線控制（ YCC） 波動上限在1％。 總裁植田和男特提到4月會議將是決定是否調整貨幣政策的關鍵。

盤勢看法方面， 聯準會升息已達尾聲， 關注通膨數據， 預期將在年中開始降息， 降息有利資金流入股市。 此外， 關注其他低庫存水位且產業週期可望落底類股。

操作策略方面， 聯準會預期今年(2024年)降息3碼， 市場預期最快5月開始降息， 惟目前對2024年降息預期為5碼， 高於聯準會在去年 12 月會議上預計的降息， 短期市場反應可能過於樂觀。 往後持續關注企業獲利展望， 及中國經濟刺激政策， 此外， 日本雖有可能維持量化寬鬆， 但在美國將降息背景下， 日幣升值壓力遽增， 關注日本企業獲利且日本鼓勵企業回饋股東及提高投資人免稅額政策， 有助資金持續流入股市。