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華南永昌全球精品基金十月份經理評論


2011/11/18 下午 03:44:00 作者:蔡佩怡
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華南永昌全球精品基金10月份淨值上揚13.94%,幅度高於追蹤指標MSCIWorld Consumer Discretionary Index以台幣計價的上揚8.92%,主要原因為基金持有的LVMH、Coach、PPR及Burberry均於10月發布較市場預期佳的財報,單月漲幅都優於指數。精品類股由於景氣敏感度高,在全球投資者對2012年景氣存有疑慮之際,股價持續呈現波動劇烈。

全球股市於9月份急挫後因為美股企業普遍呈現較市場預期佳的財報,在10月份展開強勁反彈,代表美國股市的S&P500指數於10月上揚10.77%,德國股市上揚11.62%,香港股市更大幅上揚16.57%,為亞洲之最,全球股市波動仍相當劇烈。精品類股第三季季報延續前季,不論營收或獲利成長均呈現較市場預期佳,但對2012年展望則顯得保守。整體觀察精品產業景氣的指標,受到資本市場不安定影響,零售業呈現的數字雖然正面但上揚的幅度明顯不若前一季。香港的9月零售年增率分別為24.1%,較8月的29%下滑,百貨類9月年增率為21.6%,8月則為23.6%,珠寶及手錶類9月年增長為51%,8月為53.2%;美國10月整體零售業銷售年成長3.7%,低於市場預期的5.3%。

歐債事件使全球資本市場的不安定並波及就業市場的復甦速度逐漸反應在消費信心,預計歐美政府未能提出有效的刺激經濟政策,全球股市仍不穩定,有鑒於目前股市震盪仍劇烈,持股比例維持在80%上下,並嚴選持股內容。

雖然全球精品類股於10月漲幅大於全球股市的漲幅,但因其與景氣敏感度高,隨著未來經濟展望不確定增加,精品類股短期內波動大。展望未來,全球股市仍因歐美政府提出解決方案的進度緩慢而持續震盪,短線上精品類股或許因其主要成長市場新興經濟體景氣成長動能也減緩,股價波動度加大,但精品類股享有較高獲利率及持續受惠於新興經濟體中產階級人口數增長,仍具長線投資價值。


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