聯邦高息策略多重資產基金十月份操作策略

十月份股債市方面持續出現修正，主要由於美股財報季，各產業表現不一，標普500指數月漲跌為-2.20%，ICE全球非投資等級債指數月漲跌為-1.23%，JPMorgan全球政府公債指數月漲跌為-0.77%，顯示整體市場出現較大程度的修正潮，單月呈現「現金為王」態勢。股市部分維持中性操作，不過度加碼風險性資產，並保有一定部位現金進行彈性操作。債市部分基於降息時點仍遠(目前主流為2024第二季)，本季以高配息債券賺取信用利差為核心，不積極運用利率策略、但基於評價面偏低收益可期，故保留彈性於修正時適度布局長債部位，做為明年降息循環時之主策略。

就現階段的經濟指標進行分析，我們可以觀察到產出面的經濟數據，如GDP、PMI等指標逐漸回穩且強勁。美國商務部公布的第三季GDP季增年率初值高達4.9％，亦高於第二季的2.1％，呈現加速增長的態勢。且個人可支配收入成長6.0%亦較前季為高。面對高物價和借貸成本的快速上升，本次超出預期的GDP緩解了市場對經濟衰退的擔憂，同時10月份製造業PMI也恢復略為擴張的態勢，在消費、投資構面均穩健下，基本上可預期軟著陸為市場共識。然而做為成本面的通膨數據、勞動指標等則呈現舉棋不定的現象，雖然核心個人消費支出年增率(CorePCE YoY)持續於今年至今呈現緩降，觀察近期數據可發現的九月份核心PCE數據達0.3%，創近四個月新高，顯示中長期而言通膨雖緩，但短期表現已呈現停滯，以勢頭漸緩的預期下，應對近三個月的核心通膨保持謹慎。