國泰科技生化基金十二月份經理人報告

上半月台股指數在17500點數附近盤整，市場當時聚焦在FOMC 會議，但會後台股在美股帶動之下而持續走高，主要反映美國聯準會於 12/12∼13日FOMC會議決議不升息、維持利率5.25%~5.50%。而本次會議調降2024年利率目標2碼、利率目標中值由5.1%降至4.6%。因 此由點陣圖確認升息循環結束、2024年將降息3碼至4.5%~4.75%。由於美國聯準會重心仍在降低通膨和維持就業市場穩定，預期明年一月維 持利率不變，目前市場普遍預期第二季起開始進入降息循環。

目前預期一月份台股走勢較為震盪，主要因短線漲幅較大、選前 資金觀望等，同時由於市場降息幅度預期較為樂觀，因此市場可能須調整降息腳步的預期，但整體中期多頭格局並未改變，台灣11月份景氣 燈號如先前預期而重回黃藍燈，綜合分數增加四分，國發會表示景氣領先指標跌幅縮小，同時指標連八個月上升，顯示2024年整體復甦可期， 因此對於台股全年表現並不看淡。近期產業訊息較為紛亂，市場主要看 好AIPC的應用與需求，但同時手機跟傳統PC補貨已告一段落，短期廠商營運動能將趨緩，明年整體來看，仍較看好電子股中的半導體相關、 ASIC、AI、光學等族群，整體電子產業復甦趨勢並未改變。

目前電子類股持股比重約95.8%，非金電比重約4.2%，主要佈 局以ASIC、IP、晶圓代工、AI相關個股、光學等類股為主。未來長 期仍看好AIServer需求，近期股價雖仍疲弱，但預期相關個股營運將開始出現顯著的貢獻，手機市場拉貨雖已趨疲弱，但華為帶動 Android廠商重新推動規格升級未變，CES展即將登場，預期AIPC與摺疊手機規格升級將成為廠商重點，對於軸承、光學等族群有利， 預期本月大盤將呈現震盪態勢之下，將採取逢低加碼策略，較看好 ODM、ASIC、IC設計等族群。