國泰臺灣低波動股利精選30基金四月份經理人報告

台股2023年4月份高低差約在700點內區間震盪， 在周線和季線之間震盪整理， 4月份月線呈現黑k， 短線待整理之後以待後續行情。而台股隨美股走勢變動，因近期美國景氣循環最新Q1 GDP季增年率、 年增率， 優於市場預期， 淡季不淡的經濟表現及未明顯進一步放緩的核心 CPI，讓市場在4月中旬之後， 逐漸收歛下半年降息的預期， 且最新公佈的CPI季調年增率已降至4.99％， 這主要是由於服務通膨放緩的影響。排除房租的服務通膨年增率已明顯下滑至6.05％， 月變動也首次轉為負數， 為-0.08％。 房租通膨月增0.56％，較前一個月的0.76％有所減緩。這些趨勢與3月份非農就業數據和2月份JOLTS職位空缺數據的持續下降相一致，表明就業供需結構正在好轉。 因此，薪資年增率也進一步回落至4.24％ 。 儘管市場對於核心CPI的5.6％未出現明顯放緩感到擔憂， 但WTI油價的回升可能會導致4月CPI出現反彈。 總體而言，從關鍵的服務和房租通膨放緩以及就業供需結構改善的角度來看， 美國通膨的放緩趨勢仍將繼續， 聯邦準備理事會可能已經接近升息循環的尾聲。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望5月份， 美國經濟在Q1表現強勁且淡季不淡， 因此市場對於全年經濟出現大幅衰退的預期已大幅降低。目前通膨的長線下降趨勢仍在延續。 因此， FED很有可能在5月將基準利率提高至5.25％後， 並在6或7月暫停加息。此舉將有助於緩解低庫存的房地產和汽車市場所面臨的壓力， 為美國經濟增長提供支持， 降低全年出現大幅衰退的可能性。