優益債券基金6月回顧與未來展望
可轉債市場
雖六月份美國經濟數據改善幅度有限，但包括美國在內的國際股市都是人氣回籠、看回不回的強勁走勢，台股也在外資強力買超帶動下突破5000點關卡，而即使5000點至前波高點5141點壓力沉重，且指數震盪波動也加大，但預估台股回檔空間有限，大盤指數後續仍有機會再攻一波。因台股近期成交量持續位於高檔，國內可轉債市場也呈現流通性提升，主要券次皆有不錯表現空間，其中電子族群的券次漲幅較大，而近期成交量較大，以具有股票轉換價值券次全懋一、雅新三、敦吉一等標的表現較佳；在新掛牌的券次則有華豐一、元大二、長航一因轉換價較低，價格表現上皆不差。 公債市場 在美債方面，因美國公佈之經濟數據PPI、密西根消費者信心指數下滑幅度超乎市場預期，造成市場預期美國聯準會將大幅調降利率，採取更寬鬆之貨幣政策，美債殖利率大幅滑落，10年期公債來到歷史低點3.12﹪附近。但隨後公佈之經濟數據CPI，在連續二個月持平後，核心CPI上揚0.3﹪，通貨緊縮壓力降低，美債殖利率反彈；另6/26日FED降息一碼，低於市場預期，美債失望性賣壓出籠，美債殖利率持續反彈走高。 台債方面，債市受到國內股市突破5000點大關，以及美債利率大幅走揚影響，公債交易商持券信心鬆動，賣壓紛紛出籠，各期債券殖利率皆大幅走高，主流交易期別10年期公債至低點反彈上揚約15-19個基本點。 操作策略 國內央行6/26日降息一碼，符合市場預期，短率將持續維持在低檔，將有利於台股資金行情持續的推動；另6月底開始進入除權息旺季，由於今年除權比率偏低、除息比率較高，有利多頭發動除權行情，預期行情震盪加劇，但中多格局未變，在可轉債市場交易方面，逢拉回整理時，仍進場中線佈局。債市方面，FED僅降息一碼，市場大失所望，美債殖利率大幅揚升，並創近三個月單日最大彈幅，另國內第三季發債金額為1,150億元，此次公債發行偏重於10年以上長券，長券供給增加，尤其增額公債又為20年券，將影響籌碼穩定度。國內債市短線缺乏利多，又需面臨股市及第三季發債威脅，預期未來盤勢將趨震盪，債市風險日增，公債交易操作暫採觀望。