台壽保亞太不動產證券化基金6月份經理人評論

全球房地產仍未透露反轉訊息，特別是美國5月新屋銷售與成屋銷售仍在低檔盤整，卻未再惡化，因全球央行致力於引導房貸利率下滑，特別是美國聯準會(FED)在市場購買MBS，使美國家庭取得再融資，房屋免於被法拍；亞洲方面，由於中國大陸4兆人民幣刺激方案，使投資信心逐漸恢復，加上6月份銀行放款持續增加，採購經理人指數也連續數月增加，並站穩代表景氣擴張的50以上，使香港房價今年以來上漲19.3%，中國大陸1至5月銷售房屋增加達25%以上，顯示在全球央行資金寬鬆及信心逐漸恢復下，亞洲房地產開始恢復生氣。

操作策略

6月份新興市場就個別表現來看，以中國大陸股市漲幅較大，帶動亞洲股市漲幅相對歐美大，在REITs方面，亞太REITs漲幅也相對整體亞洲指數大，近期長債殖利率並未再明顯拉升，使REITs租金收益率與長債差距未持續縮小，在整體金融環境尚未恢復，且銀行放款態度傾向保守下，持股偏向防禦，海外市場保持80%上下配置，流動性保持20%，有鑑於市場波動度仍大，保留部分現金，待投資價值浮現再回補部分持股。

匯率部分，避險比例維持在50%上下，新台幣兌美元於6月貶值0.51%，加上其他亞洲貨幣相對新台幣強勢，因此產生匯兌收益，對基金淨值貢獻0.44個百分點，有鑒於第三季台灣將進入傳統外銷旺季，新台幣兌美元傾向貶值，不再增加避險比例。