華南永昌全球精品基金八月經理人評論

全球股市於8月份因對全球景氣將陷入二次衰退的疑慮加深，持股信心不足，其中又以歐股跌幅最深，德國股市下跌19.19%，法國下跌11.56%，S&P 500指數則是下跌5.68%；另一方面，美國聯準會(FED)對於QE 3並未達成共識，8月的就業數據仍持續呈現疲弱。不過美國8月的零售數字呈現較市場預期佳的數據，年成長率達4.4%，與市場預期的4.6%相差不大，特別是高檔百貨公司Saks及Nordstrom於8月呈現消費強勁的訊息，年成長率達6.4%，優於整體零售業平均。雖然8月全球股市波動劇烈，但觀察精品類股的多項數據，如美國百貨公司銷售數字、全球航空客運量，以及香港7月零售年增率來看，並未見到大幅滑落的情況，特別是香港的珠寶及百貨公司銷售持續強勁，呼應Richemont公佈亞洲地區為近五個月的營收成長所在，因此第3季的投資方向仍佈局營收中新興市場比例相對較大的個股。

雖然全球精品類股於8月跌幅大於全球股市的跌幅，市場對歐美二次衰退疑慮加深，因此，與景氣敏感度較高的精品類股賣壓較大。展望未來，全球股市仍因歐債事件及景氣陷入二次衰退疑慮而持續震盪，短線上精品類股或許因其景氣循環較落後特性，波動加大；但長期而言，精品類股仍可受惠於新興市場中產階級人口數持續增加，消費潛力可期，本基金將趁全球股市回檔之際，持續加碼於積極佈局新興市場的精品公司。