安定基金92/12回顧與未來展望
2004/1/27 上午 11:35:00 作者：董士興
一、大盤回顧與展望
十二月份整體經濟持續復甦，加上耶誕節銷售旺季效應，帶動國際股市大幅走揚，屢創新高表現相當亮麗。但台股方面，因外資長假效應以及選舉觀望氣氛，另台灣、大陸均傳出SARS疫情等負面消息干擾下，致使股市成交量低迷不振，表現與市場脫勾，惟下旬時已見外資回籠，且指數支撐力似亦逐漸轉強，但整體而言，十二月份仍屬低量壓縮階段。累計集中市場指數單月上漲119點或2.06%至5890.7點(OTC指數上漲4.42點或3.9%) 展望後市，元月份因經濟持續復甦、國際股市維持盤堅，加上長假效應結束，外資應會回籠，且大盤表現已持續壓縮一個多月，預料元月行情應亮麗可期。類股方面，原物料股受惠於產品價格上漲，可望成為主流類股，而金融、航運亦可望輪漲表現，另電子權值股亦是外資買盤重心之一。 二、績效檢討 十二月份本基金淨值上漲0.98%，單月份績效在十二檔價值型股票平衡式基金中名列第六名。 三、未來操作策略 本基金目前股票持股比重大約維持15-20%左右，惟看好元月行情下，預計持股將提高至25%左右，如遇連續急漲行情，為確保獲利亦會調降持股，因此，長期平均持股仍維持15至20%。資產配置方面，電子股比重將降低至10%之下，且以高獲利、低本益比、成長性佳之個股為優先考量，另非電子比重將提高至10-15%，以鋼鐵、塑膠集團股、金融股為首選標的。擇股原則，皆以股東權益報酬率(ROE≧6%)及低股價波動率(β≦1)為主，維持基金穩健特性。至於本基金其餘的資金運用，固定收益方面，將提高績優公司債或金融債券之投資比例;可轉換公司債部份，則持續佈局具轉機個股之標的;其餘流動資金則以債、票券附買回為主要投資標的，整體投資組合以平衡風險且追求利潤為主要考量。