保誠電通網基金6月份操作報告

市場回顧

台股6月大盤指數下跌6.65%，電子指數下跌6.76%，主因漲至7,000點關卡，面臨獲利回吐賣壓。

影響績效主要因素

6月份保誠電通網基金跌幅9.29%，較大盤指數6.65%及電子指數6.76%為差，6月排名為20/34，後1/2，5月排名未進入1/4，主因6月初減碼太慢，且電子相對偏高。年初自今排名為21/34，為後1/2。

未來展望

美股：美股股價已反應景氣已觸底反彈，但週技術指標向下，且即將公佈季報，整理時間拉長。（1）證據顯示，房市觸底跡象明顯：2009年4月SP/CS20房價指數年增率由-18.72%上揚至-18.12%，為6個月來最小跌幅，建商KB Home(6月26日)及Lennar(6月25日)表示2009年第二季新屋訂單較2009年第一季增加59％及63％，房市觸底跡象明顯；（2）G3＋中國，製造業景氣持續回升：雖然美國2009年6月消費者信心指數意外由54.8降至49.3，2009年6月失業率由9.4%上揚至9.5%，但美國2009年5月工廠訂單MoM上揚1.2％，連續二個月正成長，2009年6月ISM製造業指數由42.8上揚至44.8，連續六個月走揚，2008年8月以來最高；中國製造業PMI 2009年6月由53.1上揚至53.2，連續四個月位在50以上的擴張水準；歐元區2009年6月製造業PMI由40.7上揚至42.6，連續四個月上揚，為2008年9月以來最高；日本2009年第二季大型製造業信心指數由-58上揚至-48，顯示全球景氣第一季觸底後，目前呈現緩步回升；（3）7月8日Alcoa率先公布季報：即將進入2009年第二季季報公佈時期；（4）油市：汽油庫存增加190萬桶，昨日原油下跌4.43%至$60.14，短線隨著股市下跌，油價修正壓力大。

台股：7月行情先上後下，但長線依舊偏多。7月份上旬因日KD仍在低檔交叉後反彈趨勢中，加上金融MOU題材仍在發酵，國共論壇召開在即，因此預估7月中上旬仍有機會挑戰6,600至6,800點；不過由於先前各種題材利多幾乎都已出盡，若僅靠金融MOU題材不易獨撐大局，若成交量能仍不足，融資無法進一步減肥，加上7月份仍在電子業淡季，台股可能有回測壓力，目前台股年線仍在下降走勢，預估波段低點將落在6,000點左右。但仍看好第四季大盤指數在ECFA及兩兆雙星登入帶來另一波漲幅。

7月行情先上後下，7,000點附近先減碼，後續佈局第三季營運持續看好相關個股及新產品，持股80至85%區間操作。因7月指數恐先上後下，指數大幅震盪，惟第三季景氣及大陸政策仍有利於長線多頭，短線將增加持股至85%，7月中旬後減碼，看好下游權值、高價股、軟板、光電(LED、touch、面板)以及PC零組件為主，另外注意第二季季報佳之中小型個股或第三季展望佳之個股。