第一金亞洲新興市場基金5月份經理人評論

第一金亞洲新興市場基金5月底淨值9.55元，單月下跌4.98%，表現略優於指標指數的下跌5.14%。亞洲新興市場基金仍處於新基金的佈局階段，持股比例約40%，在5月份亞洲區域股市持續下跌之下，5月中旬之前因持股較低而表現優於指標指數，但是卻也因此沒有享受到5月底股市反彈的好處，再加上所投資的原物料股在5月跌幅也大於指標指數甚多，因此使得績效表現優於指標指數的幅度不大。

至5月底止，基金總持股比率約為41.84%，其中香港持股1.2%、印尼持股6.86%、馬來西亞持股3.45%、台灣持股14.51%、新加坡持股11.87%、泰國持股2.99%和美國ADR約0.8%。5月份基金逢高降低部份持股。主要持股內容以電子股、內需股、金融股、鋼鐵、原物料、基建股及汽車相關類股為主。

5月份南歐四小國的債信問題持續擴大，雖然歐元區主要國家推出7500億歐元的救市方案，但是市場投資人仍然擔心救市計劃無法實行及四小國所潛藏的債信問題遠大於7500億歐元的救市規模，使得歐元區股市及歐元仍然疲弱不振；而歐美日三大經濟體，在金融風暴期間，聯手進行降息，目前利率都已逼近零，三大經濟體的核心物價指數，也已逼近零，甚至是負值，顯示通縮危機存在。最近南歐國家陷入債信危機，政府負債餘額偏高的國家，紛紛祭出刪減財政赤字政策，這些政策都將不利於物價上揚及對商品需求的下降。

5月下旬全球股市因歷經從4月中下旬以來的大幅下跌之後而出現反彈，不過在南歐四小國債信問題還不能獲得解決之下，短期間股市雖有機會因跌深而反彈，但中長期股市的隱憂仍在，因而全球股市仍有可能在反彈之後再出現修正的情況，需等待消息面釐清之後股市才有機會表現較佳；然而就在歐元區國家為了刪減預算赤字所作的政府支出大幅下降，也將直接影響政府部門對終端設備支出減少或是補助降低，不利於全球景氣復甦；再加上中國股市因打壓房市而影響建設產業的相關產品需求下跌，也將影響到亞洲區國家股市。

在這種情況下，亞洲新興市場基金除了降低原物料股比重之外，也降低整體持股比例，未來將等到消息面開始出現正面的契機時再來增加持股，以獲取未來更佳的績效。就資金避險計劃來說，在外資資金湧入亞洲的因素下，亞幣相對美金有機會上升，因此本基金將視新台幣兌換美金升貶情況分批匯出，計劃基金匯出金額若是持有美金的部份，則採取100%避險。