保誠趨勢精選組合基金6月份操作報告
市場回顧
保誠趨勢精選組合基金6月30日之淨值為9.93元，較5月底下跌0.4%。歐美近期經濟數據表現大多不如預期，引發市場對全球經濟復甦力道趨緩的疑慮。美國5月失業率雖然降低至9.7%，但非農就業民間雇用人數僅增加4.1萬人，周初領失業救濟人數亦有增加趨勢，可見就業市場依舊疲弱，房市數據在購屋補貼結束則出現大幅降低，而歐元區5月景氣信心指數意外下滑，製造業及非製造業PMI亦同?走跌，再加上歐債問題餘波盪漾，穆迪信評警告有調降西班牙主權評等的可能，而南歐金融機構向歐洲央行融資金額迅速攀升，顯示銀行體系籌資困難，在景氣及歐債危機的不確定性因素衝擊下，全球股市持續下修，美國道瓊指數已跌破萬點關卡、S&P500也來到今年新低點、中國上證指數跌破2500點關卡。6月份全球股市以亞洲表現相對較佳，而成熟股市大多走跌，表現不如新興股市。
影響績效主要因素
MSCI全球股票指數下跌3.2%，6月主要區域指數報酬分別為：新興市場-0.7%，亞太不含日本1.2%，歐洲-2.7%，美國-5.5%，日本-4.8%。基金股票比重目前已調升至中立水準，整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。
未來展望
近期全球景氣有放緩的跡象，除基期效應外，消費動能的復甦並不如先前預期強勁，加上歐洲債務危機尚未解除，歐美各國持續削減財政支出，對未來經濟成長將有負面影響，而新興國家由於強勢的財政支出及持續增長的內需，經濟自衰退中迅速復甦，資產泡沫及通膨危機升溫，預期升息或財政收縮等政策將持續進行，市場對二次衰退的疑慮因而大幅提高，然而我們認為除非金融體系又如雷曼兄弟倒閉時出現資金凍結，或是政府過度收縮的政策錯誤，景氣才有可能再度衰退，以目前情況來看發生機率不高，全球經濟仍將維持溫和復甦的步伐，而南歐債務改善雖然需要相當長的調整期，但預期該議題終究將獲得解決。股市在經過一波修正後，股價普遍接近相對合理水準，而歐洲雖處於債信風暴中心，但歐元大貶卻反而有利於經濟實力相對穩健的德國出口產業，進而為德國股市帶來支撐，故本基金於股市下跌之際，已逐漸低降債券並加碼股票部位，在現階段的操作上，將持續採取相對穩健的投資策略，維持股票部位於中立的水準。