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統一強棒貨幣市場基金八月份市場回顧與操作策略及市場展望


2023/9/14 下午 01:57:00 作者:陳勇徵
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美國方面, 7月FOMC會議紀要指出,多數官員認為仍需進一步緊縮貨幣政 策以對抗通膨,樂觀的數據顯示經濟活動表現強勁、勞動力市場熱絡、失業率持穩於低點,經濟學家不再認為年底前景氣會進入溫和衰退,惟部分官 員提到升息過頭恐為經濟帶來風險,決策須在過度收緊與收緊不足間取得 平衡。 FedWatch工具顯示9月維持利率不變機率高。中國方面,人行將一年 期借貸便利(MLF)利率下調15bps至2.5%, 7天期逆回購利率調降10bps至1.8%。雖然當局稱此為對沖稅期高峰措舉,然工業產出和投資全面下滑、失 業率上升,加上房地產市場危機未解, 7月新增貸款量月減89%創下14年新低,風險也蔓延到金融業,顯示經濟前景更加堪憂,故此次公開市場操作將 釋出5,050億人民幣,維護銀行體系流動性合理充裕。

台灣方面,市場擔心近期中國房地產風波蔓延,經濟下行風險波及台灣,金 管會揭露截至6月底,本國銀行授信、保險業、證券自營商對中國曝險金額合計新台幣約1.12兆元,其中以銀行業比重最大,不過第2季底對中國曝險總 額、曝險比率,皆為2013年第3季公布統計以來新低,且為因應國際經濟金融情勢變化,銀行不斷強化損失吸收能力,評估曝險尚在法定限額及可控範 圍內。

貨幣市場方面, 8月整體貨幣市場因上市櫃公司發放現金股利高峰已過、月 底等緊縮因素未明顯發酵,以及央行沖銷力道縮小,致貨幣市場利率利率較 降上月下滑,8月公債RP利率主要落在0.60-1.00%,公司債RP利率在0.90- 1.35%。 30天期商業票券利率落在1.20-1.50%。

市場展望

展望未來,預期9月美國維持基準利率的機率較大,國內央行預期也將維持利率 不變,然因季底企業法人作帳及中秋節例行性資金需求,貨幣市場利率或有上揚空間,然幅度不大。台灣央行6月份已停止升息,由於台灣景氣外冷內溫,預期未來 再升息機率應不大,中長期利率趨勢將走跌,預估9月份公債RP利率區間為0.60-1.0%,公司債RP利率區間0.90-1.35%,預估30天短票利率區間1.20-1.50%, 90天 短票利率在1.30-1.55%之間。


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