基本面轉佳 半導體股價可望有亮麗演出
台股自二月以來，表現雖然已經不如去年第四季一樣的強勁。但今年景氣確定較去年為佳，加上資金面的支持下，瑞銀投信認為，今年的台股將在基本面題材發效下不斷輪動，使指數緩步上揚。在半導體產業，從今年元月及二月的業績來看，今年上游原材料的景氣平均都較中下游為佳，在上市上櫃的半導體公司業績表現也是如此，元月份IC設計公司，都有相當不錯的業績表現，在年成長率或是月變動率，是所有產業表現最好的。DRAM廠商因DRAM價格快速彈升，業績也呈現快速反轉的態勢。預期今年半導體上下游產業，仍會是多頭行情中表現相對亮眼的族群。
在選股方面，電子股是國內最主要的產業，必然是有許多投資機會，而傳統產業則因前幾年累積下來的投資萎縮，加上今年景氣不再向下的因素下，供需較為平衡，使得傳統產業在旺季時也有表現的機會。
從基本面來看，在2月19日由北美半導體設備及材料協會（SEMI）所公佈的元月份半導體設備接單及出貨比（B/B Ratio）為0.81，出現了連績二個月的正成長，不但如此，在訂單部份雖然仍在低檔區，但亦是連續二個月成長。在未來幾個月，隨著晶圓廠的產能利用率逐月提升，訂單持續增加，再帶動設備出貨增加，半導體設備接單及出貨比（B/B Ratio）也將持續上揚，並帶動國內半導體股價的表現。
B/B Ratio | Book | Bill | |
May-01 | 0.49 | 7.23 | 14.62 |
Jun-01 | 0.54 | 7.31 | 13.60 |
Jul-01 | 0.63 | 7.61 | 12.10 |
Aug-01 | 0.63 | 7.15 | 11.44 |
Sep-01 | 0.64 | 6.14 | 9.61 |
Oct-01 | 0.72 | 6.44 | 8.96 |
Nov-01 | 0.72 | 5.89 | 8.17 |
Dec-01 | 0.77 | 6.29 | 8.19 |
Jan-02 | 0.81 | 6.37 | 7.84 |
資料來源：北美半導體設備及材料協會（SEMI），2002/02/19 資料整理：瑞銀投信研究部
瑞銀投信認為今年半導體類股，表現會較指數更加亮眼，投資人在選股及投資策略的部局中，應可以加強半導體族群股的部局，其中包括了IC設計公司的聯發科、瑞昱、威盛、凌陽，晶圓代工的台積電、聯電，或是DRAM族群等。都是投資人可以多留意佈局的標的。
單位：百萬台幣 | 元月營收 | 二月份營收 | 三月份營收 | ||
預估 | MoM | 預估 | MoM | ||
聯發科 | 2,352 | 2,465 | 4.8% | 2,349 | -4.7% |
凌陽 | 514 | 520 | -1.75% | 650 | 25% |
南亞科技 | 2,521 | 2,842 | 12.73% | 2,892 | 1.76% |
力晶 | 1,259 | 1,429 | 13.50% | 1,600 | 12% |
茂德 | 1,065 | 1,081 | 1.51% | 1,179 | 9% |
資料整理：瑞銀投信研究部