景順台灣科技基金九月份經理人報告

8月雖然零售銷售續揚，工業生產回升至正成長，然因進出口仍陷衰退，失業率上揚至一年高點4.5%，物價亦因四颱侵台，飆升3.42%，景氣燈號陷入十藍低迷。此外，因全球景氣低迷，需求仍續疲弱，8月出口金額自248.5億回跌至246.9億美元，年成長率因基期回跌，由-11.6%縮減至-4.2%，呈現連續6個月衰退。目前影響台股的最重要因素為全球景氣何時能有明顯的復甦，美國因年底有總統大選，市場相對穩定，失業率維持在8.1-8.3%，沒有再惡化，房地產價格逐漸提升，景氣往正向復甦；加上歐元區問題依舊，債務危機尚未獲得全面性解決；大陸市場經濟降溫，但卡在新領導人權力交替之際，並無重大救市政策宣示，加上台股近期成交量再度萎縮到600-700億元，市場買盤明顯縮手，未來台股仍為區間的格局。然台股9月份受惠於美國持續採行量化寬鬆政策的激勵，指數呈現上漲的走勢。

第4季將有許多電子新產品推出，包括英特爾推出適用Ultrabook的新一代處理器Ivy Bridge、MicrosoftWin 8 & Surface、Amazon Kindle fire 2及Apple iphon5、ipad mini、HTC新手機等，預期在乾凅已久的電子新產品上，將在10月迸出產業界的亮點。惟需留意新產品推出的時程是否符合進度，就目前已公佈的營收來觀察，部份產品受到供應鍊良率未明顯提昇的衝擊，推出有所遞延而影響營收的獲利表現。第3季超級財報週即將開始，預期對於第4季將釋出保守的訊息。另外我們對於 Microsoft’s Surface有著非常大的期待，10月底的產品定價將會有決定性的影響。

本基金在投資佈局上以質優的科技類股為主軸，展望第4季的台股行情，我們認為電子消費供應鏈的相關電子股較有機會。本基金9月底的股票持股部位為88.27%，相較8月底的91.89%，減少3.62%。加碼的類股為電子零組件類股，減碼最多的族群為半導體類股。