新光全球ETF組合基金七月回顧與八月展望

巿場分析
【回顧】
七月份中國公布的經濟數據表現普遍不佳，讓市場擔憂這個全球第二大經濟體成長動能趨緩，加上七月份聯準會FOMC會議結果維持年內升息基調，美元指數走強，衝擊七月原物料商品大跌，其中西德州原油價格跌幅約兩成。全球股市方面，中國股市在本月重挫逾14%，為六年來最大單月跌幅，連帶拖累其他新興股市表現；而歹戲拖棚的希臘債務問題，終於在月中與債權人達成初步協議，令歐洲股市反彈收紅；至於美股部份，雖然企業財測偏向保守，但本季財報表現多數優於市場預期，美股通月小幅上漲。希臘債務議題干擾加上中國股市上下震盪，市場避險需求上揚，令本月美國公債殖利率下滑，但由於原油價格崩跌，美國高收益債殖利率反而大幅彈升，以下跌作收。
【展望】
展望八月份的金融市場，希臘議題應可逐漸淡化，加上企業財報公布已近尾聲，聯準會本月亦無利率會議召開，市場走勢應將反應基本面的經濟數據表現，尤其是美國的景氣指標和就業報告，將攸關聯準會何時啟動升息循環，並主導今年接下來的金融市場走勢。

基金投資策略
【回顧】
希臘債務協商終於獲得進展，金融市場系統性風險下降，象徵恐慌指數的VIX指數通月大跌超過三成，本月歐美等已開發國家股市維持上漲格局，加上美國公債殖利率轉趨下跌，故基金持有的已開發市場股市ETF和美國公債ETF為基金帶來較大的正貢獻。
【展望】
預料在美國升息前，整體市場波動率將維持在高檔。美國Q2財報表現平淡，短期間市場缺乏動能，加上中國經濟復甦乏力，基金操作上將逢高減碼風險性資產。