群益多重收益組合基金一月份經理人評論

市場回顧與展望：

去年第四季起，美國公債殖利率連續反彈，10 年期公債殖利率單季累計上彈約50 個基本點，惟進入2014 年首月，儘管聯準會第二次決議通過縮減每月購債規模，維持減碼100 億美元，使購債總金額降至650 億美元，然而美債殖利率卻出現高點滑落走勢，單月殖利率回跌約40 個基本點。美國1 月份製造業採購經理人指數51.3，不如市場預期， 12月份成屋待完成銷售量月降8.7%，降幅為2010 年5 月以來最大。中國1 月份製造業採購經理指數50.5 為六個月低點，生產和新訂單均放緩。配合美國聯準會縮減購債規模的利空持續淡化，公債波動度轉緩，美國十年期公債殖利率於現行區間整理，高評級資產也同步受惠。然而，企業財報未有過多驚喜，甚有利空出現下，投資級債券雖跟隨公債走強，利差持平於109 個基本點，並未同步收斂。

投資策略：

公債殖利率緩步攀升的中長線看法未變，保守債券基金部位仍將伺機調整。地區上考量亞洲地區收益率相對歐美具投資吸引力，且區域經濟成長實力穩健，因此將新增亞洲區域債券基金。新興市場債券基金在QE 縮減的負面影響淡化之後，儘管持續遭到資金淨流出，惟後續預期有增持機會。