柏瑞巨輪貨幣市場基金八月份經理人評論

隨著美國景氣憂慮升溫，市場關切FED 是否會推出QE3 。八月份的FOMC 會議，雖未表示將推行QE3，卻表示為促使經濟持續復甦，將維持利率在0~0.25%不變，並宣布超低利率將至少維持至2013 年中，此外，亦將維持現有的再投資政策，必要時，亦將應用可用的政策工具以促進經濟復甦。然而市場預期未來仍有擴大貨幣寬鬆的可能；預期恐要等年底或明年初物價下滑才有可能推出，不過短期將以購買長天期債券、或調降超額存款準備金利率等小規模貨幣政策代替。

短期利率以市場面來看，隔夜拆款利率趨勢已由底部向上反轉，而上揚趨勢呈現緩步走勢，短期貨幣市場其他各項工具走勢將跟隨，亦呈現緩步上升趨勢。但近期內在國內央行貨幣政策不確定性提高的前提下，短期內貨幣市場各項投資工具利率趨勢將可望持帄，預期未來一個月隔拆則成交在0.35%-0.45%，公債RP為0.55%-0.65%，公司債券附買回利率約在0.75%~0.85%，票券則在0.65%-0.70%之間，整體而言短率為區間整理格局。

展望未來，由於(1)歐美為改善財政赤字削減開支，增添全球景氣不確定性，將使台灣高科技廠商展望轉趨保守，進而放緩投資步調並嚴控庫存；2) 8 月全球股災衝擊民眾投資信心，負面財富效果隨時間拉長恐逐漸顯現。