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柏瑞巨輪貨幣市場基金八月份經理人評論


2011/9/26 下午 02:12:00 作者:陳憶萍
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隨著美國景氣憂慮升溫,市場關切FED 是否會推出QE3 。八月份的FOMC 會議,雖未表示將推行QE3,卻表示為促使經濟持續復甦,將維持利率在0~0.25%不變,並宣布超低利率將至少維持至2013 年中,此外,亦將維持現有的再投資政策,必要時,亦將應用可用的政策工具以促進經濟復甦。然而市場預期未來仍有擴大貨幣寬鬆的可能;預期恐要等年底或明年初物價下滑才有可能推出,不過短期將以購買長天期債券、或調降超額存款準備金利率等小規模貨幣政策代替。

短期利率以市場面來看,隔夜拆款利率趨勢已由底部向上反轉,而上揚趨勢呈現緩步走勢,短期貨幣市場其他各項工具走勢將跟隨,亦呈現緩步上升趨勢。但近期內在國內央行貨幣政策不確定性提高的前提下,短期內貨幣市場各項投資工具利率趨勢將可望持帄,預期未來一個月隔拆則成交在0.35%-0.45%,公債RP為0.55%-0.65%,公司債券附買回利率約在0.75%~0.85%,票券則在0.65%-0.70%之間,整體而言短率為區間整理格局。

展望未來,由於(1)歐美為改善財政赤字削減開支,增添全球景氣不確定性,將使台灣高科技廠商展望轉趨保守,進而放緩投資步調並嚴控庫存;2) 8 月全球股災衝擊民眾投資信心,負面財富效果隨時間拉長恐逐漸顯現。


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