未來資產所羅門貨幣市場基金七月份經理人評論

市場分析

國發會公佈6 月景氣對策燈號轉為偏弱的黃藍燈，綜合判斷分數減少7 分為22 分，領先及同時指標連7 月微幅下跌，國內景氣復甦力道仍不足。6月出口年增率為+9.4％(1-6 月為+10.9％)、外銷訂單為-0.1％(1-6月為+6.9％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第二季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭是否擴大，進而影響全球貿易發展。

在債券走勢方面，8/1 日FOMC 如預維持利率不變，且市場預估今年升息四次步調不變。中美貿易戰加劇，除對中進口500億美元商品課徵25%的關稅外，另加碼對中2,000 億美元商品關稅稅率，由10％提高至25%。在全球經濟發展不確定下，造成全球股市大幅波動。美10年期公債利率上旬在2.85%附近，在升息及通膨加劇的考量下月底回升至2.96％。台債走勢，由於補券需求及央行態度偏鴿派，使10 年券殖利率下修至0.86％低檔。

短期利率方面，7 月央行存單到期59,867 億元、發行60,830 億元，淨增加963 億元，其發行餘額為76,713 億元，而8 月到期48,415億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期外資賣超台股且陸續匯出，整體資金仍為充裕，因資金流動跨月操作較保守，平均隔拆利率持穩在0.18％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.55~0.60％。

因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求，操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。