亞洲債券基金96/12月行情回顧與未來展望評析

美國聯準會在12月11日的會議中，如預期地宣佈降息一碼至4.25%，同步調降重貼現率一碼至4.75%。聲明稿指出「近期金融市場狀況提高經濟成長與通膨前景的不確定性，近幾次降息應有助促進經濟溫和成長，通膨風險仍在」，由於經濟將陷入衰退的疑慮揮之不去，加上潛在通膨壓力來自美元貶值、能源與食品價格飆高，市場預期未來將有更多的降息空間。

儘管過去一個月所公佈經濟數據依舊疲弱，所幸聯準會與歐洲央行等注資金融體系的舉措已奏效，例如三個月期銀行美元拆款利率下滑至4.384%，乃2006年三月以來最低，以及歐美大型金融體系如美林證券也獲得資金挹注，在市場信心回籠下，債券防禦性需求降溫，12月份JP Morgan亞洲投資等級債券指數僅上漲0.28%，低於JP Morgan亞洲債券指數0.73%漲幅。

儘管次級房貸引發的信用危機恐將拖累全球經濟，但IMF 10月份預估亞洲在中國，印度和俄羅斯三個新興國家帶動下，2008年整體經濟成長率可望達8.3%，強勁的經濟成長力道支撐信用品質的改善，還有亞洲貨幣的升值效益，都有利於亞債未來的表現。