太平洋精典基金8月份經理評論

績效回顧

太平洋精典基金7月份上漲1.51%。

市場評論

• 7月亞洲股市焦點集中在美國及亞洲企業第二季財報、日本央行升息動作、與大陸進一步宏調政策。財報部分，除部分美大型企業發佈未來獲利不佳的警告，大都符合市場預期，亞洲市場除南韓代表性產業財報不若預期外，日本則不論在內需或出口產業均大幅優於預期，推升日股7月中後另一波強勢上揚。

• 日本央行7月14日宣佈結束零利率政策後，市場解讀未來升息機會極低，使日圓不升反跌，直到中國7月21日人民幣匯改屆滿週年時宣佈再度升息兩碼，使亞幣全面齊揚；但另一方面油價續創新高也增添聯準會持續升息的疑慮，美元兌主要幣貨短暫下挫後再度上揚。

• 受FED升息與否、未來美國經濟軟硬著陸及大陸再次宏調政策的疑慮影響，除東南亞市場表現較佳外，亞洲主要股市均呈區間走勢。市場因反應上述不確定因素結束6月中來的漲勢，但就經濟基本面而言，預期美國經濟是減緩而非衰退，故7月中起各市場開始反彈，外資賣壓減輕，在日股已轉賣為買，短期反彈將可持續。

• 在預期能源及原物料價格將持續上揚的前提下，FED持續升息的方向勢必延續，但如何在抗通膨及經濟成長間找到平衡點，則是一大難題，未來全球經濟走勢仍將循環於能源、原物料及利率。預估本季亞洲股市仍將處區間整理，但第四季可望有另一波旺季表現。

操作策略

維持市場及類股比重不變。