保誠亞太高股息基金4月份操作報告
市場回顧
保誠亞太高股息基金4月30日基金淨值為8.32，較4月底基金淨值上漲9.33%，淨值與前1個月比較起來有出現大幅度反彈，原因美國股市表現強勁反彈力道，道瓊指數重新回到8,000點之上，加上超級財報週中，許多大型企業獲利表現不錯，財報多屬符合市場預期，美股並未如市場預期出現大幅度下跌，有點利空出盡意味。此外，在4月底出現N1H1新流感疫情，但全球股市僅小幅度反應，投資人信心回流，全球股市維持上漲行情，亞股也都普遍大漲小回，MSCI亞太不含日本指數上漲15.05%，創下近半年來最高點。澳洲政府考慮到工業領域和新興經濟體的經濟成長預測紛紛下調，加上國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》中大幅下調了對澳洲經濟增長的預測，將澳洲2009年經濟成長率從接近0修改為下滑1.4%。這表示經濟成長還是緩慢，仍舊降息1碼至3%。全球銀行股反彈，澳洲銀行、地產股也跟隨反彈，帶動澳洲股市上漲，上月上漲5.54%。韓國今年第一季國內生產總值成長幅度為0.1%，但由於製造業和出口下降，2009年第一季的經濟成長率與去年同期相比下滑4.3%。但韓國央行預測，受到船舶訂單成長、進口下降的支撐，預計韓國今年第二季將出現刷新紀錄的147億美元高額貿易順差，較第一季35億美元順差大幅成長。新加坡上月大漲13.64%，完全沒有在意今年第一季GDP出現大幅度衰退16.4%的情況，因為新加坡政府表示未來將會逐季反彈，今年第一季將是最壞時點。
影響績效主要因素
上個月對基金績效影響最大都集中在部份金融股及原物料股。對基金貢獻較大的像是中銀香港上漲38.71%、香港九龍倉上漲23.96%、中國中煤能源上漲19.06%、印尼銀行股Bank Rakyat Indonesia上漲18.45%、台灣宏碁電腦上漲20.59%。
而對基金淨值下跌影響較大的類股集中在部份零售股、保險類股、通訊股上，像是泰國零售業CP ALL PCL下跌5.56%、新加坡通訊業者STARBUB下跌5.08%、印尼通訊類股TELEKOMUNIDASI下跌4.64%、澳洲保險類股Inusrance Australia Group下跌8.17%。不過，我們認為這些個股的基本面展望仍不差，只是現在受到市場獲利了結影響，我們還是對這些個股的未來發展還是有信心。
未來展望
我們持續相信亞洲長期展望強勁的態勢不變。儘管如此，投資人仍必須面對更多的負面新聞和營收調降的消息，短期股市可望維持高波動性。亞股自去年以來股價已經修正來到極為吸引人的水準，我們相信亞太地區股市的投資機會已經浮現，現在充滿機會。我們預見能夠供應國內需求的公司前景依然看好，特別是面對中國市場。有鑑於全球股市持續震盪，我們的投資組合維持防禦性部位，偏重投資於通訊產業，目前股市還是呈現區間走勢，我們將繼續偏好那些擁有穩健資產負債表的公司。儘管亞洲許多公司仍有建全的資產負債表，較低的資本性支出和良好的總體基本面支撐，但目前環境還是有些許不確定性，因此偏好手中握有大量現金部位的公司，作為防禦性的投資策略。