未來資產亞洲新富基金七月份經理人評論

近期亞太地區股市表現普遍呈現反彈走勢，但消費相關產業確逆勢出現補跌行情，主要因擔憂歐債問題持續蔓延，恐將拖累全球經濟，進而影響到新興亞洲國家的消費需求。由於市場揣測美國聯準會與歐洲央行利率決策會議可能宣布採取經濟刺激措施、中國政府也表示將確保經濟穩定成長，激勵風險性資產價格走揚，全球股市於7月表現持續反彈走勢。

中國、香港市場方面，7月份中國官方PMI指數50.1，低於市場預期，但是在傳統淡季仍維持50以上擴張階段，且庫存指數從上月的52.3大幅降到48，顯示庫存去化已經加速進入尾端。香港恆生指數在憧憬歐美央行的救市措施，指數緩步區間震盪向上墊高。韓國方面，南韓2Q多數企業財報不如預期，獲利展望存在下修風險，惟低檔的價值面與央行降息可能，提供下檔支撐，短線指數缺乏利多，預估在1,800~1,900點間震盪。馬來西亞方面，企業近期所公佈之2Q獲利均有不錯表現，提供股市支撐，但由於股價指數居於相對高點，上檔空間有限，預估大盤暫以高檔震盪為主。泰國方面，7月CPI年增率由前月的2.56%上升至2.73%，雖略高於市場預期2.60%，但離央行設立之3%目標仍有一段距離，且核心CPI年增幅連續4個月減緩，顯示通膨仍在良好控制範圍內，對盤勢影響為中性偏多，維持短線泰股1,150~1,250點區間震盪看法。印尼方面，2Q多數企業獲利不錯，另近期外資出現持續買超情形，有利股市表現，但須留意國際雜音再起，恐拖累印尼盾貶值，使印尼股市波動度增加。印度方面，上週央行雖決議維持利率不變，但宣布調降法定流動比率1%至23%，預計可為銀行體系注入119億美元的流動性，可見央行整體政策方向仍趨寬鬆；辛格於8/1宣布由PalaniappanChidambaram接任財政部長一職，由8/2外資持續淨買超印度股市的情況來看，此一變動並不影響外資持股意願。

美國聯準會雖未宣佈推出新一輪債券購買計劃或其他刺激措施，但表示今年上半年經濟活動已有所減速，且更加明確地暗示將在必要時採取行動，態度較六月份強烈。由於市場揣測美國聯準會與歐洲央行利率決策會議可能宣布採取經濟刺激措施、中國政府也表示將確保經濟穩定成長，在投資信心提振下已帶動外資回流亞股，南韓、台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市等亞股全數呈現外資淨買超格局。由於美國企業財報公布近尾聲，約66%企業獲利結果優於預期，狀況尚稱穩健，加上市場對歐美央行持續寬鬆的樂觀預期，預估8月份中上旬全球股市可望維持震盪向上格局。