合庫貨幣市場基金三月份經理人評論

中央銀行召開 106 年第 1 季理監事會議，決議利率維持不變，重貼現率維持 1.375%、擔保放款融通利率 1.75%、短期融通利率 3.625%，利率連續 3 季不變，符合市場預期。主要原因在於歐美經濟政策不確定性仍高，國內景氣復甦和緩，通膨壓力在目前和未來都屬溫和，加上新台幣升值使得金融情勢趨緊，為了支撐經濟復甦，維持利率不變。貨幣市場方面，台灣央行 3 月下旬標售 1,600 億元 364 天期定存單，得標加權平均利率 0.518％，較上一期 0.512 ％，小幅反彈 0.6 個 bp，央行第 1 季理監事會利率不動，但是國際不確定性升高，市場利率高檔震盪，資金投標相對保守，定存單得標利率小幅反彈。操作方面，維持定存配置七成左右水準，以鞏固基金收益率，近期 RP 及短票利率區間整理，且市場資金寬鬆，但市場已有預期利率走高的心態出現，建議平均分配資金落點以維持基金流動性並降低利率提升對投資組合的影響。台灣各項經濟指標顯示國內景氣開始復甦，但央行維持利率不變，主要是因為歐美尚有不確定因素存在。但由於美國升息速度可能較預期為快，未來利率應該也欲小不易，本月有明顯資金流入，操作上持續尋找收益較佳的配置管道並平均分配資金落點，以維持一定收益性及充足的流動性準備。