台壽保亞太不動產證券化基金2月份經理人評論
2010/3/9 上午 10:28:00 作者：蔡佩怡
經理人評論
雖然美國聯準會(FED)於2月19將重貼現率上調至0.75%，但全球資本市場於1月已事先反應資金環境將不若09年寬鬆，2月份NAREIT全球不動產指數單月上漲2.66%，美國REITs指數單月下跌5.15%，歐洲則下跌3.05%，亞太區不動產指數則上漲3.16%，就國家來看，香港因之前地產股跌幅已深，本月表現最佳，上揚7.52%。 美國房地產數據方面，在失業率高及取消抵押品贖回權(foreclosure)持續攀升下，成屋銷售及新屋銷售1月份都呈現下滑，分別較12月下滑7.17%、11.21%，在價格方面，美國成屋價格較12月又下滑3.1%，整體而言，美國房市仍處於低檔盤整，但新屋銷售持續下滑，可藉由建商供給面減少，使房屋的供需逐漸達到平衡，預期2010年美國房價可能微幅上揚。亞洲方面，由各國所公佈第四季GDP成長率，顯示區內經濟逐漸恢復平穩成長，將使企業對未來投資漸趨樂觀，可使辦公室出租率及租金上揚，REITs收益率也可望逐漸向上。 操作策略 海外市場保持80%配置，流動性保持15%，持續看好大中華地區經濟復甦腳步，將逢低回補受惠於中國房地產的中國收成股。個股部分，日本REITs於前2月漲多後，2月份回檔休息，而之前跌深的香港地產股，於近月表現超越大盤，2010年開始，個別國家股市輪動相當明顯，不同於2009年全面上漲，因此本基金持續均衡配置大型與小型REITs，避免波動度過大。展望未來，本基金投資仍偏向澳洲及新加坡，產業配置則持續看好香港零售業。 匯率部分，新台幣兌美元於2月小幅貶值0.32%，但新台幣兌日圓升值，使基金產生匯兌收益，對淨值貢獻0.13個百分點；另一方面，由於新台幣兌美元波動度持續穩定，未來將逐步降低避險比例。