金鼎亞太地產基金1月份投資決策
亞太地產基金（不配息）截至1/23之淨值為6.43元，較12月份下跌4.31%。MSCI Asia Pacific Real Estate Ex Japan Net Dividend Index 下跌11.36%。在區域配置方面，仍以高股息的澳洲及具資產升值潛力的香港及新加坡為主要投資地區，此三地之投資比重約分別為29.54%、21.56%及18.13%；投資工具配置Reits佔65.75%，地產類股則佔14.78%。
11月份美國營建支出與上個月相較衰退達0.6％，較前一個月的0.4％擴大。其中住宅營建支出衰退4.1％，私人非住宅營建支出則上升0.7％。以年率來看，11月營建支出與去年同期相較衰退3.3％，而住宅營建支出衰退4.2％，創下1999年8月以來最低。第二季起整體美國營建支出可能會受新政府的振興方案而帶動，有機會止穩。 瑞信報告指出，金融危機的蔓延及擴散，香港寫字樓空置率的上升以及私人消費的減少，在需求端仍疲弱不堪的打擊下，2009年商業租金將持續承壓，且預估香港房價於上半年仍有20.0%的下跌空間。這是指新租約，一般商業大樓的租約都達3-5年以上，因此租金下滑的壓力會被逐年平均分攤，並不是一次大幅下降。目前我們投資在香港的不動產股票，都是大型藍籌股，擁有強健的資產負債表，低負債，高現金水位。我們預期這些大型股最具有度過景氣不佳的實力，而這些因素長期將會反映在股價中。 新加坡私人住宅價格去年第四季下滑5.7%，10年來最大跌幅。新加坡私宅、辦公大樓或廠房售價和租金，預計在2009年至少還會下滑10%到20%。目前我們在新加坡的REITS投資主要焦點放在，以穩定租金收入為主商業與零售不動產，對於2009年的租金收入透明度高，預期營收獲利應可維持2008年的相對水準，股價表現也相對優異。 澳洲11月申請房屋營建許可的數量下跌近13%，達到近8年來的最低水準，而公寓樓的營建許可申請更是大跌了近22%。我們仍持續underweight策略不變，預期在多空交錯下，2009年股價將呈現多空震盪格局，選股將是關鍵。