國泰全球多重收益平衡基金六月份經理人報告

6月受到英國市場公投、全球經濟成長速度不斷放緩影響，全球股市緊張情緒升溫，受惠避險情緒，政府公債、公用事業類股、黃金及日圓等防禦性資產表現較佳。債市方面，殖利率繼續保持於低水平，市場反映英國脫歐不確定性之情形，預期聯準會今年升息次數及機率下降，此外全球各經濟體復甦不同步，加上近期許多新增風險因素之下，展望聯準會緊縮貨幣政策腳步將更為緩慢且溫和，進而壓抑殖利率。

全球經濟動能疲弱，僅能維持緩慢復甦之步調、但各市場表現不均，企業獲利只有溫和增長，前景充滿高度不確定性，此環境下資產類別價格已至長期合理水位，但存款收益率及債券殖利率仍將處於相當低的水平，對市場前景維持審慎樂觀之態度，持續留意類股價值浮現之投資機會。

資產配置中略側重股，近期增持投資等級債，減碼公債、高收益債券配置比重；股票維持側重歐美股布局，減持歐洲股票，並將新興市場及亞洲成熟市場比重略為調升，預計加碼防禦型類股比重，然而長期看法基於全球總經需求為溫和復甦格局，基本面是否跟上各類資產評價需審慎評估，故傾向採取平衡配置，股票側重投資歐美等已開發國家市場，並輔以公債及投資等級債降低淨值波動，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別50%、40%。後續將密切觀察經濟數據、油價走向、歐洲及地緣政治發展，機動加減碼。