店頭市場基金2月回顧與未來展望
在美伊戰事隱憂以及國際股市疲軟下，二月份台股呈現急遽下滑走勢，指數由5100跌落至4450點，跌幅超過一成，而月成交均量也由1050億快速萎縮至700億，相較一月大漲走勢，目前市場轉趨保守，在技術線形上則呈現4400點的頸線保衛戰。在類股部份，傳產股近期面臨漲多回檔修正，但多頭趨勢未變，電子股基本面未見明顯復甦，但因市場籌碼穩定，股價表現相對抗跌。
根據經建會最新公佈的一月份景氣對策信號，在連續維持九個月綠燈的穩定狀態後，意外滑落至代表衰退的黃藍燈，而綜合判斷分數也達到近一年來的低點只有20分。探究原因主要還是因為國際間政局動盪所導致，尤其是在美伊戰事一觸即發的情況下，北韓試射飛彈以及威脅發展核武的挑釁行為，更引發全球股市同步重挫，台股在一路盤跌下，金融面的不利指標也拖累了景氣訊號由穩定轉為衰退。 事實上去年以來國內景氣已有緩步復甦跡象，例如外銷訂單連續10個月均有兩位數的成長。而在國際股市方面，雖然因為美伊關係緊張使得消費者信心下滑以及全球景氣復甦的時間延後，但是有關戰事傳聞已久，一旦開戰將具有利空測底意味，且從過去歷史經驗顯示，戰爭對股市的影響是短空長多，因此未來在不確定性因素消除後，預估3月起是佈局台股的適當時點。 根據台經院在今年一月所作的產業景氣調查，認為未來一季景氣將好轉或持平者高達九成，而主計處也預期第二季國內經濟成長率約3.06%可能是今年最低，因此第三季後國內景氣可望迅速復甦。 另一方面，為了刺激景氣，國內央行維持利率寬鬆貨幣政策，加上政府擴大支出，積極改善投資環境、鼓勵民間投資，經建會預期上述措施的效果將於未來半年逐漸顯現，成為支撐國內景氣復甦的力量。由於目前市場資金氾濫，加上銀行存款利率直直落，一旦股市利空出盡投資人信心回穩，投資人將一窩蜂的重返股市，建議選擇低本益比且具成長性個股逢低佈局，預期台股第二季起將有機會展開一波多頭格局。 農曆年後由於美伊情勢轉趨緊張，資金撤離股市，成交量由1月日均量千億以上，大幅萎縮至2月約600億元，導致1月大漲的原物料股大幅回檔。 展望3月行情，由於美伊極有可能在三月中旬開戰，預估3月上旬股市仍將因此變數上下振盪，但美伊戰事開打後，不確定性反可告一段落，有助於全球股市的反彈氣勢；而台灣股市由於受惠於大陸的強勁需求，其受戰爭的衝擊程度將低於美國，在美伊戰事告一段落後，影響股市的因素將回歸至經濟基本面。 展望2003年全球景氣可望在今年第一、二季打底後，在今年下半年溫和復甦，加上全球仍處於低利率時代，因此今年股市可樂觀預期。而目前的投資策略，就第一季以前，傳統產業應仍有較佳的表現機會，因此在佈局上，仍以傳統產業為主，看好中概、航運及金融。三月中共新任領導人胡錦濤將正式接任，預期將對兩岸關係釋出善意，中概及航運有短線題材，而金融股由於金融重建基金將於3月送立法院審核，若通過二、三讀將有助金融壞帳改善，對金融亦為利多助益。