未來資產所羅門貨幣市場基金四月份經理人評論
2018/5/18 下午 07:23:00 作者:許良華
市場分析
國發會公佈3 月景氣對策燈號持續為穩定的綠燈,綜合判斷分數減少1 分為23 分,領先指標微幅下跌,同時指標連續小幅成長,國內景氣持續穩定復甦。假期因素排除後,3 月出口年增率為+16.7%(1-3 月為+10.6%)、外銷訂單為+3.1%(1-3 月為+6.4%),全球貿易持穩增長,帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫,消費電子旺季、原油及原物料價格持穩,第一季景氣持續回溫,仍須關注美中貿易紛爭,是否影響全球貿易發展。
在債券走勢方面,3 月FOMC 升息一碼並預測今年升息三碼,但中東地緣衝突,促使原油價格上揚,通膨加速再度為投資人關切,市場預期Fed 可能加快升息步調,使美10年期公債利率自2.74%拉升至3.03%。台債走勢,因補券需求仍在,並未隨美債而提升,使10 年券殖利率自0.99%僅上修至1.03%。
短期利率方面,4 月央行存單到期59,522 億元、發行60,250 億元,淨增加728 億元,其發行餘額為78,624 億元,而5 月到期50,500 億元,預估央行仍以到期收回為主;因近期外資賣超台股且陸續匯出,外銀資金雖有短缺,但整體資金仍為充裕,平均隔拆利率持穩在0.19%,公債附買回利率0.30~0.35%,30 天期短票利率0.45~0.50%。
因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求,操作以考量縮短存續及流動性為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。